Bullish : une mise à niveau favorisée par une expansion de marché
Le 2025, l’analyste de ClearStreet, Owen Lau, a reclassé les actions de la plateforme de cryptomonnaie Bullish (BLSH) de « conserver » à « acheter ». Cette décision est fondée sur la part de marché croissante de l’entreprise et son expansion des produits, même s’il a réduit son objectif de prix de 60 $ à 57 $, rapporte TopTribune.
Lau a souligné que la part de Bullish dans le trading au comptant cryptographique mondial avait augmenté, passant de 2,1 % au troisième trimestre à 3,7 % en novembre, attirant des volumes de concurrents tels que Bitget, Bybit et Gate. Le volume des transactions d’octobre a enregistré une hausse de 70 % par rapport à la moyenne mensuelle du trimestre précédent. L’analyste a attribué ces gains à la crédibilité post-IPO de Bullish et à son incursion dans de nouvelles lignes de produits.
Récemment, Bullish a lancé le trading d’options et a commencé à opérer aux États-Unis après avoir obtenu une licence BitLicense, lui permettant d’accéder à l’un des plus grands marchés de cryptomonnaie au monde. L’échange combine un carnet de commandes traditionnel avec un créateur de marché automatisé, visant à offrir une liquidité profonde tant pour les traders de détail que pour les institutionnels. Selon Lau, cette suite de services élargie pourrait faire passer les revenus récurrents de 28 % des ventes totales en 2024 à 70 % d’ici 2027.
Malgré une baisse de 21 % de l’action de Bullish depuis fin octobre, Lau considère que cette vente est « excessive ». Il attribue la faiblesse récente des actions de la blockchain à des inquiétudes macroéconomiques et à un changement de l’attention du marché vers l’IA.
« Les fondamentaux de la blockchain restent très solides », a-t-il écrit, citant des informations provenant de conférences sectorielles telles que Money20/20 et Ripple Swell.
La valorisation de Bullish a également subi un fort réajustement. Le multiple EV/EBITDA à terme de l’entreprise est passé de 45x en septembre à 25x, se mettant ainsi en ligne avec Coinbase, après avoir précédemment échangé à un prix premium. ClearStreet prévoit que les revenus de Bullish croîtront à un rythme annuel de 25 % jusqu’en 2027, dépassant les 14 % de Coinbase.
Lau a ajouté que la réouverture gouvernementale prévue cette semaine pourrait restaurer le sentiment des investisseurs et ouvrir la voie à une nouvelle réglementation cryptographique, y compris la proposition de loi Clarity Act. Cependant, il a averti que la hausse des taux d’intérêt, la pression concurrentielle et la volatilité des prix des jetons demeurent des risques clés pour l’échange.
Bullish est également propriétaire de CoinDesk.
