Pression accrue sur le marché des cryptomonnaies alors que l’incertitude persiste
Un rapport récent de Glassnode met en lumière les similitudes entre les conditions actuelles du marché et les débuts du marché baissier de 2022, connu sous le nom de hiver crypto. En particulier, un indicateur clé suggère un stress croissant : le risque accumulé de capitulation des principaux acheteurs. Depuis la mi-novembre, le prix au comptant du Bitcoin est tombé en dessous du quantile 0.75, se rapprochant de 96 100 dollars, entraînant plus de 25 % de l’offre de BTC sous l’eau. Ce même seuil avait marqué le début du marché baissier de 2022, rapporte TopTribune.
Actuellement, la perte totale sur une moyenne mobile simple de sept jours a atteint 7,1 millions de bitcoins, s’inscrivant à la limite supérieure de la fourchette observée de 5 millions à 7 millions de bitcoins au début de 2022.
Malgré ces tensions, les capitaux continuent d’affluer vers le Bitcoin, avec un changement net de capital réalisé atteignant près de 8,69 milliards de dollars par mois, bien en dessous du pic estival de 64,3 milliards de dollars par mois, selon Glassnode.
Les tendances hors chaîne révèlent un assouplissement supplémentaire de l’intérêt des investisseurs. La demande pour les ETF s’affaiblit, l’IBIT enregistrant sa sixième semaine consécutive de sorties, la plus longue série négative depuis son lancement en janvier 2024, totalisant désormais plus de 2,7 milliards de dollars en remboursements au cours des cinq dernières semaines.
Les activités sur le marché au comptant se détériorent également. Le delta de volume cumulatif (CVD) a chuté, avec un CVD de Binance affichant une tendance persistante négative. Pendant ce temps, la prime de Coinbase semble se désengager à nouveau après avoir récemment basculé en positif après une longue période dans le rouge.
Les données sur les produits dérivés renforcent la diminution de l’appétit pour le risque. L’intérêt ouvert a diminué tout au long de novembre et décembre, suggérant une volonté réduite d’assumer les risques, en particulier après l’événement de liquidation du 10 octobre. Les taux de financement perpétuels sont principalement neutres avec de brèves périodes d’impressions négatives, et la prime de financement a considérablement diminué, indiquant un environnement plus équilibré et moins spéculatif.
Glassnode note également que les traders ne se positionnent pas pour une forte rupture avant la prochaine réunion du FOMC. L’entreprise observe une prudence sur le marché des options où la hausse est vendue plutôt que recherchée. Plus tôt dans la semaine, l’achat de puts dominait alors que le Bitcoin approchait les 80 000 dollars. À mesure que le prix se stabilisait par la suite, les flux se sont orientés vers l’activité d’appel, alors que les craintes des investisseurs se calmaient.
