Nvidia subit une perte colossale de valorisation, alimentant les craintes d’une bulle financière dans l’intelligence artificielle
Nvidia a enregistré une chute de plusieurs centaines de milliards de dollars de valorisation en quelques jours, suite à des révélations concernant son fondateur et ancien PDG, Jensen Huang. Cette situation soulève des questions sur la durabilité de la bulle financière qui entoure le secteur de l’intelligence artificielle, rapporte TopTribune.
La valorisation spectaculaire de Nvidia, estimée entre 4 000 et 6 000 milliards de dollars, ainsi que les investissements croisés entre géants de l’IA, accentuent les craintes d’un effondrement imminent. Marc Chesney, professeur émérite de finances mathématiques à l’Université de Zurich, indique que les marchés présentent des fragilités susceptibles de conduire à une nouvelle crise systémique. Il évoque les mécanismes spéculatifs en jeu et les risques afférents au développement de l’intelligence artificielle, ainsi que les répercussions potentielles sur l’économie mondiale et les contribuables.
La Dépêche du Midi : Quelle est la signification de la récente chute de Nvidia ?
Marc Chesney : Elle rappelle la superficialité et la fragilité des valorisations boursières. Nous nous retrouvons dans une situation de crise permanente, avec des phases aiguës, comme celle de 2007-2008. Il est cependant prématuré de dire si cet incident ne sera qu’une affaire médiatisée ou si nous assistons à l’éclatement de la bulle de l’IA.
Nvidia valait récemment plus que le produit intérieur brut (PIB) français. Qu’est-ce qui explique une telle valorisation ?
Ce chiffre faramineux, atteignant 5 850 milliards de dollars début octobre 2026, est basé sur des anticipations d’utilisation de puces, particulièrement dans le secteur de l’intelligence artificielle, par des entreprises comme OpenAI ou Anthropic. Il s’agit d’une valorisation fondée sur des projections, non des réalités économiques.
Nvidia a également investi massivement chez ses clients. Quelle analyse en faites-vous ?
Cela peut être perçu comme un montage financier risqué et spéculatif. Si ces clients se révèlent insolvables, l’ensemble du système pourrait s’effondrer suite à des défauts de paiement, exposant une vulnérabilité systémique.
On évoque un effondrement depuis deux ans sans qu’il ne se soit produit. En quoi ce moment diffère-t-il de précédents investissements massifs, comme ceux dans le secteur ferroviaire ?
Entre-temps, des pratiques financières que j’appelle « casino » ont émergé. Les marchés fonctionnent sans contrôle, multipliant les paris risqués. Aujourd’hui, la rapidité et l’opacité des opérations, alimentées par la technologie, augmentent le risque systémique. La finance de l’ombre, qui accorde des crédits à des entreprises en difficulté, et la consommation d’énergie importante liée à l’IA créent un terrain propice à une nouvelle crise majeure.
Qui profite des effondrements de marchés ?
Les fonds spéculatifs et grandes banques qui parient sur les krachs, à travers des produits financiers spécifiquement conçus. Par exemple, les « Credit Default Swaps » permettent de parier sur le défaut de paiement d’entreprises ayant déjà été créditées, ce qui peut être comparé à acheter une assurance pour un véhicule que l’on ne possède pas.
L’intelligence artificielle est-elle rentable aujourd’hui ?
Malgré les vastes investissements, cela n’est pas le cas partout. Anthropic, par exemple, a enregistré plus de 80 milliards de pertes au premier semestre 2026, selon le Wall Street Journal. La rentabilité future du secteur reste incertaine, mais l’usage de l’IA dans les contextes militaires semble fructueux, comme en témoigne l’augmentation de 900 % du titre de Palantir depuis janvier 2024.
L’introduction en bourse d’Anthropic le 19 novembre pourrait-elle servir de test ?
Effectivement. Le prix proposé des actions déterminera l’intérêt des investisseurs. Un engouement pourrait faire grimper le prix, tandis qu’un rejet pourrait entraîner une chute. Ce sera potentiellement plus révélateur que la situation de Nvidia, étant donné les réserves financières d’Anthropic.
Enfin, si la situation se dégrade, qui en supportera les conséquences ?
Étant donné la taille des entreprises impliquées, c’est probablement le contribuable qui paiera. Si une entreprise clé de l’IA continue à fonctionner à perte, l’impact se fera sentir sur les producteurs de puces électroniques et leurs créanciers, notamment des institutions bancaires aux États-Unis et en Europe. La crise, bien que non primordiale pour la France, pourrait se propager dans le contexte d’une économie mondialisée.
