Le Bitcoin face à un hiver crypto prolongé, selon Cantor Fitzgerald
Le Bitcoin pourrait entrer dans une phase de déclin prolongé, selon Cantor Fitzgerald, mais cela pourrait être le prélude à une évolution plus stable et guidée par les institutions dans l’industrie crypto, rapporte TopTribune.
Les marchés semblent être dans une phase initiale d’un hiver crypto, reflétant le cycle historique quadriennal du Bitcoin, selon un rapport de fin d’année de l’analyste Brett Knoblauch. Le Bitcoin est actuellement environ 85 jours après son pic, et Knoblauch suggère que les prix pourraient rester sous pression pendant des mois, pouvant même tester le prix moyen de breakeven de Strategy (MSTR) autour de 75 000 dollars.
Cependant, contrairement aux baisses précédentes, celle-ci pourrait ne pas être marquée par des liquidations massives ou des défaillances structurelles. Les participants institutionnels, et non les traders de détail, façonnent désormais les contours du marché, selon Knoblauch, qui a identifié un fossé grandissant entre la performance des prix des tokens et ce qui se passe réellement, en particulier dans la finance décentralisée (DeFi), les actifs tokenisés et l’infrastructure crypto.
En ce qui concerne la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), le rapport indique que la valeur des RWA tokenisés sur la blockchain — tels que des produits de crédit, des bons du Trésor américain et des actions — a triplé cette année pour atteindre 18,5 milliards de dollars. Cantor prévoit que ce montant pourrait dépasser les 50 milliards de dollars d’ici 2026, avec une accélération du rythme alors que de plus institutions financières expérimentent le règlement sur la blockchain.
Ce changement se manifeste également dans la manière dont la crypto est échangée. Les bourses décentralisées (DEX), qui fonctionnent sans intermédiaires, gagnent des parts de marché face aux plateformes centralisées. Bien que les volumes de trading puissent diminuer en 2026 parallèlement à la baisse des prix du Bitcoin, Cantor s’attend à ce que les DEX, en particulier celles qui échangent des contrats à terme perpétuels, continuent de croître à mesure que l’infrastructure et l’expérience utilisateur s’améliorent.
La clarté réglementaire est un élément clé de ce paysage en évolution. L’adoption récente de la loi sur la clarté des marchés d’actifs numériques, ou CLARITY, aux États-Unis marque un tournant, selon le rapport. La loi définit quand un actif numérique est traité comme un titre ou une marchandise et attribue la supervision principale des marchés crypto spot à la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) une fois les seuils de décentralisation atteints.
Ce cadre juridique pourrait réduire les risques d’alerte dans les médias et ouvrir la voie aux banques et aux gestionnaires d’actifs pour s’engager plus directement avec les marchés crypto. Il renforce également la légitimité des protocoles décentralisés en offrant des voies de conformité, qui ont historiquement été une barrière majeure.
Parmi les autres tendances mises en avant par Cantor, on note la montée des marchés de prévisions sur blockchain, en particulier dans les paris sportifs, où les volumes ont explosé à plus de 5,9 milliards de dollars, représentant plus de 50 % du chiffre d’affaires de DraftKings au troisième trimestre. Des entreprises comme Robinhood, Coinbase et Gemini ont pénétré le marché, introduisant des alternatives équitables basées sur des livres de commandes aux plateformes de paris traditionnelles.
Néanmoins, des risques demeurent. Le prix du Bitcoin n’est qu’environ 17 % au-dessus du coût moyen d’achat de la société de trésorerie Bitcoin Strategy. Une rupture en dessous de ce niveau pourrait effrayer le marché, même si Cantor estime que la société est peu susceptible de vendre. Pendant ce temps, les fiducies d’actifs numériques (DAT) ont ralenti leur accumulation alors que les prix des tokens et les primes des fiducies se compressent.
La prochaine année ne promet peut-être pas le prochain grand rebond de la crypto. Mais les fondations d’une infrastructure plus durable et d’une adoption institutionnelle plus profonde semblent se renforcer, même si les prix se mettent à refroidir.
