Explosion des volumes de transactions sur le nouveau fonds d’investissement Bitcoin de BlackRock
Le 19 novembre, les options sur le fonds iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock ont été lancées, entraînant une explosion de l’activité de trading qui a atteint plus de 2 milliards de dollars de volume le premier jour, rapporte TopTribune.
Simultanément, le multiple de la valeur nette d’actif (mNAV) de la société MicroStrategy (MSTR) a culminé à 3,141 le 20 novembre. Ce pic est survenu alors que le prix du bitcoin frôle les 100 000 dollars et que l’action de MSTR atteint un sommet historique de 540 dollars.
Aujourd’hui, MSTR a subi une chute de 40 %, et son mNAV est tombé à 1,55. Au pic de sa performance, la société détenait 331 200 BTC, représentant une augmentation d’environ 335 000 BTC par rapport à ses avoirs précédents.
MSTR a longtemps été considéré comme un véhicule de trading unique, combinant l’exposition aux actions avec la volatilité du bitcoin. Les traders pouvaient l’utiliser à la fois comme un levier sur le bitcoin et comme un instrument pour des stratégies d’options, le différenciant d’IBIT, qui n’offrait qu’une exposition directe au bitcoin au comptant. Désormais, les investisseurs disposent de deux options.
Malgré un début solide pour IBIT et une croissance continue, MSTR a largement surperformé depuis le lancement des ETF bitcoin spot en janvier 2024. MSTR a progressé de plus de 515 %, contre un gain de 128 % pour IBIT. En ce qui concerne des indicateurs tels que le volume historique de transactions et la volatilité, MSTR continue de devancer IBIT.
Actuellement, la volatilité implicite du bitcoin est inférieure à 40, un niveau relativement apaisé. La volatilité implicite reflète les attentes du marché concernant les futures fluctuations de prix, et lorsque celle-ci est basse, les traders sont moins enclins à adopter des stratégies basées sur le levier ou les options. Pour que les produits à effet de levier comme MSTR reprennent de l’élan, la volatilité du bitcoin devra probablement grimper davantage.
