Strategy renforce sa position sur le marché du bitcoin
Dans une récente déclaration, le PDG de Strategy, Phong Le, a annoncé que la société dispose désormais de « plus de flexibilité que jamais » pour continuer à accumuler du bitcoin, citant une structure de capital construite sur une dette à long terme, un accès opportuniste aux capitaux propres, et l’absence de pression de refinancement à court terme, rapporte TopTribune.
Lors d’un épisode récent du podcast « What Bitcoin Did », Le a révélé à l’animateur Danny Knowles que la capacité de Strategy à lever des fonds à travers la dette et les capitaux propres est devenue une pièce maîtresse de la stratégie opérationnelle à long terme de l’entreprise en matière de bitcoin. Il a qualifié l’accès aux marchés de capital de « magie » derrière la capacité de l’entreprise à ajouter constamment du bitcoin à son bilan, à travers plusieurs cycles de marché.
Le a précisé que la société a délibérément conçu son bilan pour éviter le stress de liquidité et maintenir une marge pour des émissions opportunistes. « Notre structure de capital est très solide », a-t-il indiqué. « La première échéance de la dette n’interviendra qu’en décembre 2025, ce qui nous offre beaucoup de flexibilité pour agir opportunément. » La société détient plusieurs tranches d’obligations convertibles, à long terme et présentant un risque de dilution immédiate minimal. Le a souligné que Strategy possède « plus de flexibilité que jamais » pour continuer à accumuler du bitcoin, en s’appuyant sur sa capacité à accéder aux marchés d’équité et de dette en fonction des conditions du marché.
Il a ajouté que Strategy bénéficie d’une flexibilité accrue à tous les niveaux historiques, citant sa capacité à lever des fonds via des programmes d’émission sur le marché et son palmarès d’émissions d’obligations convertibles à taux nul ou faible. « Nous avons prouvé que nous pouvions faire les deux. Nous pouvons choisir le moment opportun », a-t-il noté, soulignant que la société peut lever des capitaux pendant les marchés boursiers florissants ou s’appuyer sur des convertibles lorsque les taux et les conditions du marché favorisent des émissions à long terme.
Située dans la région de Washington, D.C., la société, qui a été rebaptisée de MicroStrategy à Strategy en février 2025, détient plus de 158 000 BTC sur son bilan. Le a mentionné que la base d’actionnaires de la société comprend que son identité de marché a évolué d’une entreprise de logiciels traditionnelle vers une entreprise hybride combinant l’analyse d’entreprise avec une stratégie de trésorerie axée sur le bitcoin. « Notre base d’actionnaires comprend qui nous sommes », a-t-il dit. « Nous sommes le seul point d’accès à cette stratégie sur les marchés publics. »
Le a reconnu que certains investisseurs continuent de s’interroger sur la valorisation de Strategy, particulièrement lorsque les prix du bitcoin sont volatils ou se négocient bien en dessous de récents sommets. Cependant, il a soutenu que l’entreprise a prouvé son approche à travers plusieurs cycles, et son accès continu au capital à des conditions favorables valide le modèle. « Cette stratégie fonctionne parce que nous savons comment utiliser les marchés de capitaux à bon escient », a-t-il déclaré.
Il a indiqué que Strategy compte continuer à déployer l’excédent de flux de trésorerie provenant de son activité logicielle dans le bitcoin et surveillera les conditions des marchés de capitaux pour déterminer si l’émission d’équité ou de dette est la plus appropriée à un moment donné. « Tant que nous exécutons — sur les logiciels, sur le bitcoin, et sur les marchés de capitaux — nous pensons que l’histoire restera convaincante », a-t-il ajouté.
Les actions de classe A de Strategy (MSTR) ont clôturé vendredi à 17,18 $, en hausse de 0,88 % pour la journée, mais en baisse de 41 % depuis le début de l’année. Cela contraste avec une baisse de 3,14 % du bitcoin sur la même période.
James Van Straten, un analyste de marché, a déclaré samedi sur X que le marché pourrait encore tester la valorisation d’entreprise de Strategy ou faire chuter son action en dessous du coût de base du bitcoin de l’entreprise. « Même si je crois que le point bas est atteint, le marché ressentira une douleur maximale dans l’un de ces deux scénarios », a-t-il déclaré,
