Le Doha Bank a réussi l’émission d’une obligation numérique de 150 millions de dollars, réglée instantanément via l’infrastructure de registre distribué de Euroclear, soulignant ainsi que les systèmes DLT régulés, et non les blockchains publiques, deviennent les rails préférés pour la dette tokenisée institutionnelle, rapporte TopTribune.
La banque qatarie a inscrit ses titres purement numériques sur le marché des titres internationaux de la Bourse de Londres, atteignant un règlement le jour même grâce à l’infrastructure de marché financier numérique de Euroclear, une plateforme DLT autorisée exploitée par un dépositaire central de valeurs mobilières.
Standard Chartered a agi en tant que coordinateur global unique et arrangeur principal de l’opération, guidant la structuration, l’exécution et la distribution des obligations numériques du Doha Bank.
Un nombre croissant de banques et de régulateurs au Moyen-Orient et en Asie adoptent des plateformes DLT distribué autorisées pour l’émission d’obligations numériques afin de garantir le contrôle réglementaire. Parallèlement, des cas d’utilisation spécifiques, comme les notes structurées tokenisées sur Ethereum de DBS, montrent que des blockchains publiques sont également mises en œuvre lorsque l’accès des investisseurs, la programmabilité et la conception du marché rendent l’ouverture viable.
« L’émission d’obligations numériques par le Doha Bank met en évidence les gains d’efficacité réels que des infrastructures numériques de pointe apportent aux marchés de capitaux et l’appétit croissant de nos clients pour cette capacité et cette exécution de nouvelle génération », a déclaré Salman Ansari, responsable mondial des marchés de capitaux de la banque, dans un communiqué.
Conçu pour les marchés régulés
Contrairement aux blockchains publiques, qui sont des réseaux ouverts, la DLT de Euroclear est conçue pour les marchés de capital régulés, offrant un accès contrôlé, une finalité légale et une intégration avec les systèmes de conservation et de règlement existants.
Cette structure permet aux émetteurs de bénéficier des gains d’efficacité de la tokenisation, tels que le règlement T+0 et la tenue de registres automatisée, tout en restant compatible avec les normes de marché internationales et les exigences des investisseurs institutionnels.
« Cette transaction démontre que l’exécution et le règlement le jour même sont réalisables grâce à une infrastructure DLT neutre et régulée qui s’aligne sur les normes de marché établies – réduisant les frictions et le temps tout en maintenant le niveau de sécurité attendu par les émetteurs et les investisseurs », a déclaré Sebastien Danloy, directeur commercial chez Euroclear.
Cette opération s’inscrit dans un mouvement régional plus large visant à moderniser l’infrastructure des marchés de capitaux plutôt que de créer des systèmes crypto-natifs parallèles.
Orion, développée par HSBC, a été utilisée pour des obligations numériques souveraines et d’entreprise à Hong Kong, en Chine continentale et au Moyen-Orient, et est conçue pour s’intégrer directement aux infrastructures post-négociation existantes telles que Euroclear, Clearstream et l’Unité Centrale des Marchés Monétaires de Hong Kong.
Cette interopérabilité permet aux émetteurs d’atteindre un règlement plus rapide et une tenue de registre sur chaîne tout en ancrant la conservation, l’inscription et l’accès des investisseurs dans des structures de marché familières.
Onyx, désormais commercialisé sous la plateforme Kinexys de JPMorgan, joue un rôle similaire pour la dette émise par les banques et les papiers commerciaux, permettant une émission de bout en bout et un règlement quasi instantané utilisant des espèces tokenisées.
Standard Chartered a indiqué que l’opération reflétait une demande croissante des clients pour des émissions numériques.
Ensemble, cette opération s’ajoute à un corpus croissant d’émissions d’obligations numériques à travers le Moyen-Orient et l’Asie, où les banques et les régulateurs font progressivement passer la tokenisation des projets pilotes aux marchés actifs en intégrant la DLT dans l’infrastructure existante des marchés de capitaux plutôt qu’en la réinventant.
