Le marché des cryptomonnaies a connu une véritable maturation au cours de la dernière décennie, évoluant d’une communauté de niche vers une adoption croissante tant sur Wall Street que sur Main Street, marquée par l’apparition de fonds négociés en bourse (ETFs) et même l’adoption souveraine, rapporte TopTribune.
Cependant, malgré cette croissance et cette sophistication, la plupart des participants au marché des cryptomonnaies continuent de se fier à un seul indicateur – la capitalisation boursière. Ce dernier reste le principal moyen d’évaluer et de classer les cryptomonnaies en multipliant l’offre totale par le prix actuel de chaque coin, offrant une image de la valeur de chaque actif sur le marché.
Les institutions ont également adopté cette approche pendant des années, considérant l’ensemble du marché des cryptomonnaies à travers le prisme du bitcoin. Toutefois, elles se tournent désormais vers des méthodes d’analyse d’investissement plus sophistiquées et fiables, selon Hunter Horsley, PDG de Bitwise Investments, qui gère plus de 15 milliards de dollars d’actifs.
« Historiquement, les institutions considéraient l’ensemble du marché des cryptomonnaies comme similaire au bitcoin, essentiellement de l’or numérique, et prenaient des décisions plus larges basées sur la capitalisation boursière. Cependant, elles reconnaissent progressivement que l’espace crypto est plus diversifié, à l’instar du marché boursier, chaque projet offrant des cas d’utilisation et des propositions de valeur uniques », a indiqué Horsley lors de la conférence Token2049 à Singapour la semaine dernière.
Au-delà du bitcoin
La réponse de Horsley est survenue après qu’il a été interrogé sur les difficultés rencontrées par Bitwise, en tant que gestionnaire d’actifs, pour convaincre les institutions d’investir dans d’autres actifs que le bitcoin. Cette question a émergé après qu’un investisseur en DeFi bitcoin prominent a déclaré que le BTC, souvent perçu comme de l’or numérique, est plus facile à comprendre pour les investisseurs et a attiré des milliards de dollars. En revanche, les institutions ont souvent du mal à saisir les blockchains de contrats intelligents comme Ethereum ou Solana, ainsi que les complexités liées à la mise en jeu, à la génération de rendements, et aux aspects réglementaires connexes.
La volonté croissante d’explorer des cryptomonnaies au-delà du bitcoin est manifestée par le nombre de nouveaux ETFs lancés cette année ciblant des actifs numériques alternatifs, y compris la cryptomonnaie humoristique DOGE. Récemment, Bitwise a déposé un S-1 auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis pour lancer un fonds négocié en bourse axé sur le token AVAX d’Avalanche.
Changement de stratégie
La stratégie d’investissement semblable à celle des actions s’aligne bien avec l’environnement macroéconomique actuel, qui diffère considérablement de celui de 2020. À l’époque, les taux d’intérêt étaient proches de zéro dans le monde développé, y compris aux États-Unis, et l’inflation était pratiquement inexistante. Cette combinaison rare a déclenché un « rallye de tout », où même les altcoins et memecoins les plus obscurs prenaient de la valeur.
Cependant, aujourd’hui, les taux d’intérêt américains se situent autour de 4 %, avec des rendements obligataires à peu près au même niveau, et l’inflation reste obstinément élevée. Dans ce climat, seuls les actifs crypto avec de solides fondamentaux et une qualité éprouvée sont susceptibles de prospérer, tout comme les analystes choisissant des actions individuelles sur la base de leurs fondamentaux.
Plusieurs experts, dont l’économiste Mohamed El-Erian et l’historien des marchés boursiers Russel Napier, ont suggéré d’utiliser cette stratégie pour investir sur les marchés boursiers. Selon eux, l’ère actuelle de répression financière, d’inflation et de dominance fiscale nécessite des structures astucieuses et une allocation d’actifs dynamique, en résumé, le choix d’actions.
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