La décision de Robinhood d’inclure quatre actions préférentielles de Strategy (MSTR) représente une rupture significative par rapport à ses propres politiques d’investissement, et pourrait renforcer les stratégies de Bitcoin de Michael Saylor sans diluer les détenteurs d’actions ordinaires de l’entreprise, rapporte TopTribune.
Un changement de politique rare chez Robinhood
La société de courtage a commencé à proposer le trading de quatre actions préférentielles de Strategy (MSTR) le 2 octobre, avec les symboles STRC, STRD, STRF et STRK désormais disponibles sur sa plateforme.
Le lendemain, le PDG Vlad Tenev a confirmé ce changement sur X, en précisant que Robinhood avait « entendu de nombreux investisseurs de Strategy que c’était un facteur important avant de transférer leurs comptes ». Cette information est cruciale, car le site Web de Robinhood indique toujours qu’il ne prend actuellement pas en charge les actions préférentielles, les regroupant avec les actions étrangères et les fonds communs de placement sous la rubrique « actifs non pris en charge ». L’inclusion des valeurs mobilières de Strategy constitue donc une rare évolution de la politique, suggérant une demande inhabituelle des investisseurs de détail cherchant à s’exposer aux produits liés au Bitcoin de l’entreprise.
Dans le programme d’actions préférentielles de Strategy
Strategy, anciennement MicroStrategy, a développé une gamme de quatre actions préférentielles — STRC, STRD, STRF et STRK — en tant que méthode alternative de levée de capitaux pour sa stratégie d’acquisition de Bitcoin. Ces instruments fonctionnent comme des produits de crédit numériques, permettant à l’entreprise de disposer de nouveaux fonds sans diluer directement les détenteurs de ses actions ordinaires (MSTR).
Chaque classe d’action offre un mélange différent de rendement, de séniorité et de conditions de conversion :
- STRC sert de phare, action préférentielle perpétuelle, payant un rendement flottant lié aux taux des bons du Trésor américain.
- STRD propose un coupon à taux fixe et une maturité plus courte, attirant les investisseurs plus conservateurs.
- STRF offre des droits de rachat flexibles pour les détenteurs institutionnels.
- STRK représente la tranche la plus risquée, avec un rendement plus élevé, conçue pour les investisseurs cherchant une exposition maximale à la stratégie Bitcoin de Strategy.
Pour les investisseurs, cette structure revêt une importance particulière car elle permet à Strategy d’élargir agressivement ses avoirs en Bitcoin tout en limitant la dilution des actions pour les actionnaires existants de MSTR. Elle crée également des titres porteurs de rendement directement liés à la stratégie Bitcoin de la société — quelque chose que les stablecoins traditionnels porteurs de rendement ont eu du mal à réaliser sous la réglementation américaine.
Pourquoi ce changement pourrait être crucial pour Bitcoin
Sur X, Stony Chambers, analyste chez Seeking Alpha, a qualifié $STRC de « moment iPhone » pour les titres liés à la cryptographie, arguant que son lancement en tant que première action préférentielle sur Robinhood démontre un « véritable ajustement produit-marché ». Chambers a spéculé que des catalyseurs futurs tels que la couverture par des notations, la tokenisation ou même l’allocation de stablecoins pourraient provoquer des « sauts verticaux » dans la demande pour STRC. Bien que ses projections soient hautement spéculatives, ses commentaires soulignent comment les nouvelles cotations pourraient élargir la participation des investisseurs de détail dans l’écosystème de Strategy.
En fin de compte, ce changement offre à la firme de Saylor un nouveau vecteur de financement potentiellement puissant — et, pour Bitcoin, un autre moteur de demande indirect alors que l’un de ses plus grands détenteurs corporatifs obtient un accès plus facile au capital de détail.
