La bataille pour l’émission de l’USDH de Hyperliquid prend un tournant décisif
La compétition pour déterminer qui émettra le stablecoin natif de Hyperliquid, l’USDH, s’intensifie avec l’entrée en lice de Sky, anciennement connu sous le nom de MakerDAO. Ce dernier a présenté une proposition qui s’appuie sur son bilan de 8 milliards de dollars, sept années d’expérience opérationnelle et une note de crédit S&P de B-, la première jamais attribuée à un protocole de finance décentralisée (DeFi), rapporte TopTribune.
Hyperliquid, qui a enregistré près de 400 milliards de dollars de volume de trading le mois dernier, a invité plusieurs émetteurs à concourir pour le droit de déployer l’USDH. La plateforme détient 5,5 milliards de dollars en dépôts USDC, représentant environ 7,5 % de l’offre de ce stablecoin, ce qui en fait un contrat très attractif dans le secteur DeFi. Les validateurs voteront le 14 septembre, tandis que la Hyperliquid Foundation a décidé de s’abstenir.
La proposition de Sky met en avant des caractéristiques que peu de concurrents peuvent égaler. Elle offre un rendement de 4,85 % sur tous les USDH détenus sur Hyperliquid, un taux supérieur à celui des bons du Trésor, avec des revenus destinés aux rachats de HYPE et à un Fonds d’Assistance. Sky s’engage également à fournir 2,2 milliards de dollars en liquidités de rachat instantané via son Module de Stabilité des Pégs, ce qui rassurera les traders institutionnels sur la possibilité de réaliser d’importantes transactions.
Au-delà des rendements et de la liquidité, Sky promet d’investir dans l’écosystème. Sa proposition inclut un « Hyperliquid Genesis Star » de 25 millions de dollars, inspiré de Spark, une ferme de tokens au sein de Sky qui a attiré plus d’un milliard de dollars en valeur totale bloquée (TVL). Sky affirme que cela pourrait dynamiser la DeFi sur Hyperliquid et potentiellement attirer des milliards de dollars de dépôts.
D’autres candidats ont formulé leurs offres de manière différente. Paxos a promis 95 % des revenus de réserve pour les rachats de HYPE, tout en offrant une migration USDC sans frais. Frax a proposé un modèle « axé sur la communauté » où 100 % des rendements du Trésor seraient directement reversés aux utilisateurs. Agora, soutenue par State Street, VanEck et MoonPay, a promis que 100 % des revenus nets seraient consacrés aux rachats de HYPE tout en soulignant sa neutralité. De plus, Native Markets, aligné avec le Bridge de Stripe, a fait face à des critiques de la communauté concernant d’éventuels conflits d’intérêts liés à la blockchain Tempo de Stripe et à sa propriété du fournisseur de portefeuille Privy.
Avec Ethena suggérant sa propre offre, les validateurs seront confrontés à une compétition acharnée lors des prochaines élections virtuelles. Cette décision déterminera non seulement la manière dont l’USDH sera structuré – respectueux des normes Genius, bénéficiant aux utilisateurs ou natif d’Hyperliquid – mais également si la couche monétaire de Hyperliquid sera associée à un géant des stablecoins traditionnel, un nouvel arrivant dans la DeFi ou une entreprise de paiements corporatifs avec des ambitions sur blockchain.
