Les files d’attente de staking sur Ethereum sont désormais entièrement vidées, permettant au réseau d’absorber de nouveaux validateurs et sorties presque en temps réel, rapporte TopTribune.
Cela signifie que la frénésie pour verrouiller des ETH a diminué pour l’instant, et le staking s’installe dans une phase de stabilité au lieu d’un commerce de rareté. Les files d’attente reflètent simplement le temps nécessaire pour commencer ou arrêter le staking sur le réseau Ethereum, agissant comme un indicateur de sentiment et de liquidité.
En un sens, l’absence de files d’attente est un atout, prouvant qu’Ethereum peut gérer les flux de staking sans immobiliser la liquidité pendant des semaines. Cependant, les récompenses de staking ont diminué, se rapprochant de 3 %, alors que le total d’ETH staké croît plus rapidement que l’émission et les revenus des frais, limitant ainsi les incitations à de nouvelles poussées dans un sens ou dans l’autre et laissant les files d’attente proches de zéro alors même que la participation globale au staking reste élevée.
Un rendement plus faible peut refléter un phénomène d’engorgement, mais aussi un « prime de confiance » plus élevé : davantage d’ETH choisissent de rester en staking plutôt que sur les carnets de commandes des échanges.
Cela signifie en termes simples que la « pression de staking » n’est plus un récit quotidien. Lorsque les files d’attente sont longues, l’offre d’ETH est effectivement verrouillée plus rapidement que le réseau ne peut accueillir de nouveaux validateurs, créant ainsi un sentiment de rareté. Quand les files d’attente sont proches de zéro, le système est plus neutre. Les utilisateurs peuvent staker ou unstaker sans attendre des semaines, rendant le staking moins semblable à une porte à sens unique et plus à une allocation liquide.
Cela change la psychologie autour du commerce d’ether. Le staking réduit toujours la pression de vente immédiate, mais ce n’est pas la même chose que des pièces immobilisées. Avec les retraits fonctionnant sans problème, l’ETH se comporte moins comme un actif soumis à un verrouillage forcé et plus comme une position génératrice de rendement qui peut être ajustée lorsque le sentiment évolue.
Globalement, l’offre de staking d’Ethereum est d’environ 30 %, bien en dessous des 50 % prévus par Galaxy Digital d’ici la fin de 2025. Les attentes de Galaxy selon lesquelles l’ETH maintiendrait des prix au-dessus de 5 500 dollars grâce à un choc d’offre induit par le staking, ainsi que l’idée que les couches 2 surpasseraient les couches 1 en activité économique, ne se sont pas concrétisées.
Les sommets historiques d’ETH pourraient tarder
Le TVL DeFi d’Ethereum se situe autour de 74 milliards de dollars, bien en dessous de son pic d’environ 106 milliards de dollars en 2021, bien que le nombre d’adresses actives quotidiennes ait presque doublé au cours de la même période, selon DeFi Llama.
Le réseau représente toujours près de 58 % du TVL total de DeFi, mais cette part masque une réalité plus fragmentée. La croissance incrémentielle est de plus en plus capturée par des écosystèmes tels que Solana, Base et DeFi natif à Bitcoin, permettant à l’activité de s’étendre dans l’orbite d’Ethereum sans traduire la même concentration de valeur ou de demande pour l’ETH lui-même.
Cette fragmentation est importante car les arguments de l’essor d’Ethereum reposaient sur une simplicité. Plus d’utilisation signifiait plus de frais, plus de destructions, et plus de pression structurelle sur l’offre.
Le pic de TVL en 2021 coïncidait également avec une époque de levier ; un TVL plus bas aujourd’hui ne signifie pas nécessairement moins d’utilisation, mais simplement moins d’effervescence. Dans le régime actuel, une partie significative de l’activité utilisateur peut se produire sur les réseaux de couche 2 où les frais sont moins chers et l’expérience est plus
