HashKey, le plus grand échange de crypto-monnaies à Hong Kong, révèle des pertes importantes dans son dossier d’introduction en bourse
HashKey a consolidé sa position en tant que plus grand échange de crypto-monnaies licencié à Hong Kong, mais son dépôt pour une introduction en bourse met en lumière les lourdes charges financières qui accompagnent cette position. En 2024, l’échange a traité un volume de transactions de 638,4 milliards de HK$ (environ 82 milliards de dollars), soit le double de l’année précédente, grâce à l’augmentation de sa clientèle institutionnelle et de détail, rapporte TopTribune.
Malgré son empreinte significative sur le marché, avec une part de marché d’environ 75 %, la stratégie tarifaire de HashKey, qui maintenait les frais sous 0,1 %, a conduit à une perte nette de plus de 151 millions de dollars (1,18 milliard de HK$) en 2024. Cette approche, privilégiant la part de marché sur le revenu, constituera un point focal pour les investisseurs évaluant l’introduction en bourse de l’entreprise.
De plus, l’échange de HashKey aux Bermudes, lancé comme un site global offrant un ensemble d’actifs élargi, a subi une chute de son volume de transactions, passant d’environ 23 milliards de dollars au premier semestre 2024 à environ 1,4 milliard un an plus tard. Le dossier attribue ce déclin à un manque de capacités de ponts de paiement jusqu’à la fin de 2025 et à un retrait stratégique de la marketing.
Dans un effort pour diversifier ses activités, HashKey se concentre sur la tokenisation, le staking et les événements Web3. Cependant, son dossier d’introduction en bourse indique que ces segments restent loin d’être significatifs. Les revenus de la tokenisation ont atteint seulement 900 000 dollars (7 millions de HK$) en 2024, avant de chuter à environ 140 000 dollars (1,1 million de HK$) au premier semestre 2025.
Les événements Web3, principalement tirés de sa conférence à Hong Kong au printemps, ont généré environ 4,8 millions de dollars (37,1 millions de HK$) en 2024 et environ 3,0 millions de dollars (23,7 millions de HK$) au premier semestre 2025, constituant l’une des plus grandes lignes de revenus non liés au trading, bien qu’ils restent modestes par rapport à son activité principale d’échange.
Le dossier met en avant un échange diversifié avec une traction significative sur le marché, mais son modèle économique peine encore à trouver une assise durable. La domination de HashKey sur le marché licencié de Hong Kong souligne l’ampleur de sa plateforme, mais ses frais faibles, ses nouvelles lignes d’activités modestes et son activité offshore en déclin révèlent les pressions financières entourant son introduction en bourse. Il appartient désormais aux investisseurs de décider si cela représente un chemin viable pour l’avenir.
HashKey est en concurrence avec la société mère de CoinDesk, Bullish.
