Compass Point attribue une note neutre à Bullish avec un objectif de prix de 45 $
La société bancaire et de recherche Compass Point a débuté la couverture de la plateforme crypto Bullish, la société mère de CoinDesk, avec une note neutre et un objectif de prix fixé à 45 $, rapporte TopTribune.
Bien que l’analyste Ed Engel croie que la structure de frais inférieurs de Bullish pourrait lui permettre de réduire la part de marché de Coinbase aux États-Unis à l’avenir, il a souligné des préoccupations concernant le timing ainsi que l’évaluation de l’action.
Engel a déclaré : « Nous avons du mal à voir Bullish entrer sur les marchés américains tant que le Congrès n’aura pas adopté de législation sur la structure du marché (c’est-à-dire le CLARITY Act). » Cependant, le CLARITY Act, un projet de loi visant à clarifier la juridiction entre la CFTC et la SEC, pourrait ne pas être adopté avant la première moitié de 2026.
De plus, le régime de BitLicense, notoirement strict de New York, pourrait constituer un obstacle, selon Engel. Les régulateurs pourraient être réticents vis-à-vis du modèle de Bullish, qui permet à la société d’agir en tant que teneur de marché via son teneur de marché automatisé (AMM) — une configuration qui pourrait soulever des préoccupations de conflits d’intérêts, a-t-il ajouté.
« Nous pensons qu’il pourrait y avoir une meilleure opportunité d’achat dans 1 à 2 trimestres », a déclaré Engel, en faisant référence au multiple actuel de 110x sur l’EBITDA projeté pour 2026.
Bullish détient également un trésor crypto de 2,7 milliards de dollars, principalement en bitcoin, ce qui relie la performance de l’action aux fluctuations du prix du BTC. Cela peut représenter une arme à double tranchant, a prévenu Engel, rappelant la volatilité notoire du bitcoin.
L’objectif de 45 $ d’Engel suppose que le bitcoin atteindra 160 000 $ et inclut une probabilité de 50 % que Bullish réussisse à pénétrer le marché américain. Cette éventuelle expansion pourrait à elle seule ajouter environ 12 $ par action de valeur, selon Engel.
Bullish est devenu public en août à 37 $ par action et a connu une forte hausse avant de clôturer à 68 $ le jour de son lancement. Les actions ont diminué de 4,6 % mercredi pour atteindre 59,20 $.
