Binance a annoncé qu’il indemnisera volontairement les utilisateurs ayant subi des pertes en raison de perturbations sur sa plateforme survenues vendredi soir, ce qui a provoqué une chute significative des prix du wrapped beacon ether (wBETH), du Binance Staked SOL (BNBSOL) et du dollar synthétique USDe d’Ethereum, rapporte TopTribune.
« En raison de fluctuations de marché importantes au cours des 16 dernières heures et d’une forte afflux d’utilisateurs, certains d’entre eux ont rencontré des problèmes avec leurs transactions. Je m’excuse profondément pour cela. Si vous avez subi des pertes attribuables à Binance, veuillez contacter notre service client pour enregistrer votre dossier, » a déclaré Yi He, co-fondatrice et directrice du service client de Binance, sur X.
Binance examinera l’activité des comptes au cas par cas pour déterminer les indemnisations, en insistant sur le fait que les pertes dues aux fluctuations du marché et les bénéfices non réalisés ne sont pas éligibles à compensation.
Le prix du wrapped beacon ether (wBETH) a chuté à 430 $ vers 21h40 UTC vendredi, représentant une remise stupéfiante de 88 % par rapport au prix au comptant de l’ether-tether (ETH/USDT), qui s’élevait à plus de 3 800 $ à la même heure. De plus, le Binance Staked SOL (BNBSOL) a également chuté à 34,90 $, négocié à un prix largement inférieur à celui du spot solana. Parallèlement, le dollar synthétique USDe d’Ethena, qui utilise une stratégie de neutralité delta cash-and-carry, a rapidement glissé à 65 cents au même moment que les crashs de wBETH et BNBSOL.
Explication de l’effondrement
Les tokens comme wBETH et BNBSOL sont conçus pour suivre de près le prix spot de leurs actifs sous-jacents.
Binance a valorisé ces actifs emballés en fonction de leurs prix sur le marché spot, comme l’a noté YQ Jia, fondateur d’AltLayer, sur X. En temps normal, les arbitragistes aident à maintenir ces prix proches de leurs valeurs fondamentales en achetant simultanément l’actif moins cher et en vendant le plus cher.
Cependant, alors que l’infrastructure de Binance était sous pression en raison de la volatilité accrue du marché et de liquidations massives, les acteurs de marché et les arbitragistes ne pouvaient pas accéder aux marchés principaux et exécuter des transactions efficacement, entraînant un effondrement de l’alignement des prix. Cela a conduit à un crash des tokens emballés.
« Binance représente peut-être 50 % du volume du marché spot mondial. Lorsque ces [acteurs de marché] ne peuvent pas accéder à Binance—que ce soit pour couvrir des positions ou même voir les prix—ils sont dans l’incertitude. Fourniriez-vous des offres pour wBETH à 2 000 $ quand vous ne pouvez pas voir ce qui se passe sur le plus grand marché ? Bien sûr que non, » a noté Jia.
Jia a ajouté que l’incapacité des acteurs de marché à participer a créé un vide de liquidité, semblable à celui de l’assurance portefeuille en 1987 – « des mécanismes conçus pour des marchés normaux qui deviennent des accélérateurs procycliques lors des effondrements. »
Mesures correctives
Dans les 24 heures suivant le crash, Binance a annoncé un changement vers une tarification par ratio de conversion pour les actifs emballés.
Au lieu de valoriser le wBETH sur la base des transactions sur le marché spot, souvent volatiles, l’échange le valoriserait désormais en fonction du ratio de staking sous-jacent, qui représente la quantité réelle d’ETH que chaque token emballé représente.
Ce changement signifie une valorisation plus stable et précise en période de stress du marché en déconnectant les prix des tokens emballés des fluctuations du marché spot à court terme.
