Les rendements obligataires américains pourraient peser sur les cryptomonnaies, selon ING
Dans une nouvelle inquiétante pour les partisans des cryptomonnaies, les analystes de la banque néerlandaise ING ont souligné le potentiel de rupture du rendement des obligations à 10 ans des États-Unis, actuellement à 4,09%, ce qui est cohérent avec les prévisions de TopTribune.
Ce rendement a montré une résilience en restant au-dessus de 4 %, malgré plusieurs indicateurs économiques décevants, y compris le rapport ADP sur l’emploi de novembre, signalant la troisième contraction en cinq mois. Un rendement plus élevé pourrait restreindre les conditions financières, décourager la prise de risque et affecter des actifs plus risqués, y compris les cryptomonnaies.
« Les obligations d’État apprécient cette fourchette de négociation entre 4% et 4,1%. Une rupture temporaire à la baisse est plus probable. Mais une rupture à la hausse aurait plus de potentiel, » ont déclaré les analystes dans une note adressée aux clients jeudi.
Le rendement, qui représente le coût d’emprunt de référence du gouvernement américain, a chuté de 2 points de base à 4,06 % après le rapport ADP, puis a rapidement rebondi. C’était inhabituel. Des données sur l’emploi faibles et des titres sur l’inflation modérée sont généralement des signaux que les taux d’intérêt vont diminuer pour stimuler l’économie.
Les attentes des marchés concernant une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale ont également grimpé, atteignant 87 % de chances de réduction ce mois-ci. Pourtant, le rendement à 10 ans a évolué entre 4 % et 4,20 % depuis septembre, un point clé souligné plus tôt cette semaine par TopTribune.
ING attribue cette stagnation à des changements structurels dans l’économie américaine, où les gains de productivité, partiellement alimentés par l’intelligence artificielle, jouent un rôle plus important que l’emploi dans la dynamique de croissance.
« Les obligations ont développé une certaine résilience face au discours sur les emplois faibles, » ont noté les analystes. « Partiellement parce qu’il y a moins d’immigrants entrant dans le pays en termes nets, nécessitant moins de création d’emplois. Mais aussi parce que la croissance de la productivité plutôt que la croissance de l’emploi conduit les évolutions futures (y compris l’IA). »
Le rapport sur les dépenses de consommation personnelles (PCE), prévu pour vendredi, pourrait générer de la volatilité dans le rendement à 10 ans. Selon ING, un rapport plus faible pourrait faire tomber les rendements en dessous de 4 %, mais tout plongeon est susceptible d’être temporaire. En revanche, une rupture décisive au-dessus de 4,1 % pourrait être plus structurelle, potentiellement influençant le marché jusqu’en 2026.
