Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré mardi que la banque centrale pourrait prochainement atteindre un point où son programme de réduction du bilan devrait prendre fin. Pourtant, le BTC continue de trader dans le rouge, les dérivés indiquant un sentiment baissier persistant, rapporte TopTribune.
« Notre plan, que nous avons longuement énoncé, est de stopper la réduction du bilan lorsque les réserves seront supérieures au niveau que nous jugeons compatible avec des conditions de réserve adéquates », a déclaré Powell dans ses remarques préparées pour son discours lors de la conférence de l’Association nationale des économistes d’affaires à Philadelphie.
Powell a ajouté : « Nous pourrions nous approcher de ce point dans les mois à venir, et nous surveillons de près un large éventail d’indicateurs pour éclairer cette décision. »
Le soi-disant resserrement quantitatif (QT) a commencé en 2022 pour éliminer la liquidité extraordinaire que la Fed avait injectée dans le système financier par l’expansion de son bilan pendant la crise du coronavirus. Depuis, la taille totale du bilan de la Fed a diminué, passant de 9 billions à 6,6 billions de dollars.
Les commentaires de Powell indiquent que la Fed ne souhaite pas réduire son bilan au point que les réserves bancaires — les fonds que les banques détiennent à la Réserve fédérale — tombent en dessous d’un niveau que la Fed considère comme « adéquat ». Rester au-dessus de ce seuil est crucial pour éviter des perturbations sur les marchés de financement à court terme et garantir la stabilité financière.
Selon le président, ce point pourrait être proche alors que la banque centrale évalue attentivement les conditions du marché, y compris les récentes augmentations des taux de financement à un jour.
Ces commentaires interviennent alors que les marchés anticipent deux réductions des taux de la Fed de 25 points de base d’ici la fin de l’année, suite à une réduction de même ampleur en septembre, ce qui a suscité un sentiment haussier sur les réseaux sociaux cryptographiques.
BTC Pas Impressionné
Cependant, le BTC, ainsi que le marché cryptographique dans son ensemble, ne sont pas impressionnés. Au moment d’écrire, la première cryptomonnaie par valeur marchande s’échangeait autour de 112 600 dollars, relativement stable sur une base de 24 heures.
Les options listées sur Deribit liées au BTC montrent que les puts d’une semaine, offrant une protection à la baisse, continuent de trader à un prix premium par rapport aux calls ou aux paris haussiers. Les options arrivant à échéance en mars 2026 affichent une tarification baissière similaire.
Cela pourrait être la manière du marché de rappeler aux taureaux crypto qu’une éventuelle fin du resserrement quantitatif ne signifie pas nécessairement un démarrage rapide d’un nouveau programme d’expansion du bilan, comme celui pendant la COVID qui avait dynamisé le marché haussier des cryptomonnaies.
De plus, le rythme du QT a considérablement ralenti depuis la mi-2024. Depuis avril de cette année, la banque centrale a limité les rachats mensuels de bons du Trésor à 5 milliards de dollars, tout en maintenant le plafond pour les titres adossés à des créances hypothécaires à 35 milliards de dollars. Ainsi, la fin imminente du QT ne signifie pas nécessairement une surprise haussière ou conciliante significative.
« Le point principal à retenir du discours de Powell aujourd’hui est que le programme de QT devrait probablement se terminer bientôt. C’est-à-dire que la Fed devrait cesser de réduire son bilan dans les mois à venir. Le rythme de cette réduction était déjà très faible, donc ce n’est pas un énorme changement », a souligné l’observateur pseudonyme Markets and Mayhem sur X.
