Surplus budgétaire aux États-Unis en septembre 2025 atteint un niveau record
En septembre 2025, le Trésor américain a enregistré un excédent budgétaire de 198 milliards de dollars, le plus élevé jamais constaté pour ce mois, contribuant ainsi à réduire le déficit budgétaire à 1,78 trillion de dollars, soit une baisse de 41 milliards de dollars (2,2 %) par rapport à 2024, rapporte TopTribune.
Ce bon résultat s’explique non seulement par les paiements d’impôts habituels, mais aussi par des revenus additionnels issus des droits de douane, introduits par le président Donald Trump en avril, qui ont généré 30 milliards de dollars rien qu’en septembre. Ce chiffre représente presque la moitié de ce qui avait été prévu pour l’ensemble de l’exercice fiscal.
Ces revenus ont permis de compenser les paiements d’intérêts record sur la dette nationale, actuellement chiffrée à 38 trillions de dollars, avec des coûts dépassant désormais 1,2 trillion de dollars par an. En septembre, les paiements d’intérêts nets se sont élevés à 37 milliards de dollars, se plaçant comme le quatrième poste de dépense fédérale pour le mois, après la sécurité sociale (133 milliards de dollars), les dépenses de santé (94 milliards de dollars) et la défense nationale (76 milliards de dollars).
La collecte de revenus plus forte que prévu liée aux tarifs douaniers suggère que Trump devrait rester fidèle à sa stratégie de guerre commerciale, malgré une possible volatilité du marché. Cela pourrait inciter les investisseurs à se détourner des actifs risqués en faveur d’alternatives plus sûres comme les obligations et l’or, reproduisant la réaction observée lors de la « tantrum tarifaire » d’avril.
Cependant, si l’aggravation des tensions commerciales ajoutait des pressions inflationnistes, la Réserve fédérale s’attend à ce que toute augmentation des prix soit temporaire et pourrait continuer à abaisser les taux d’intérêt, actuellement fixés entre 4,00 % et 4,25 %.
Selon le CME Fed Watch Tool, le marché anticipe des réductions de taux de 50 points de base pour 2025, abaissant ainsi le taux directeur à 3,50 % à 3,75 %. Reste à savoir si cette détente prévue permettra d’apporter un soulagement aux actifs à risque.
