Alors que les craintes grandissent quant à l’éclatement de la bulle liée à l’intelligence artificielle (IA), la dynamique des fusions-acquisitions à Wall Street est maintenue en raison d’un problème fondamental : les mineurs de bitcoin et les développeurs de centres de données continuent de nécessiter d’importantes quantités d’énergie, rapporte TopTribune.
« Les travaux de fusion et acquisition se poursuivent car les gens ont toujours besoin d’énergie », a déclaré Joe Nardini, responsable de la banque d’investissement chez B. Riley Securities, lors d’un entretien.
Nardini a indiqué que la demande en énergie des mineurs de bitcoin est « énorme », mais a ajouté que l’attrait de l’IA et de l’informatique haute performance (HPC) est « encore plus grand », les clients de centres de données et de minage faisant état d’une demande soutenue pour des installations adaptées aux GPU.
Après la réduction de moitié des récompenses du bitcoin, les mineurs ont été confrontés à une forte pression sur les marges, même avec des prix proches ou supérieurs à 100 000 dollars, et ont commencé à héberger du matériel d’IA et de HPC dans leurs centres de données existants. Cela a contribué à faire grimper certaines actions de sociétés de minage de BTC cette année, alors que l’engouement pour l’IA déferlait sur le marché.
Plus tôt en 2025, des préoccupations croissantes concernant l’intelligence artificielle et des évaluations extravagantes ont effacé une valeur de marché significative des grandes entreprises technologiques, y compris Nvidia (NVDA) et d’autres bénéficiaires de l’IA, alors que les investisseurs réalisaient des bénéfices et réévaluaient si les prix avaient dépassé les fondamentaux.
Les actions de CoreWeave (CRWV), spécialisée dans l’infrastructure IA, ont également reculé et se situent désormais plus de 50 % en dessous de leur pic de juin.
Cela signifie-t-il que la tendance IA est terminée ? Nardini ne le pense pas et il a une logique simple derrière cela qu’il pose aux dirigeants : les clients ont-ils une demande pour la capacité des centres de données qu’ils ont construits ? « Oui. » Ont-ils des locataires ? « Oui. » Sont-ils de bons locataires ? « Oui. » Obiennent-ils de bons tarifs ? « Oui. » À travers de multiples conversations, il a noté que le message reste constant : « Donc, la demande est toujours là. »
En fait, les actions de Hut 8 ont grimpé jusqu’à 20 % la semaine dernière après avoir signé un bail de 15 ans d’une valeur de 7 milliards de dollars pour 245 mégawatts de capacité informatique à son campus de River Bend.
« Malgré la récente vente, ces entreprises ont été bien récompensées par des multiples de valorisation plus élevés et la capacité de lever des capitaux à des évaluations et des conditions attractives », a-t-il déclaré.
Au cœur des négociations
Cette demande sous-tend toujours les évaluations et, de plus en plus, les négociations de fusions et acquisitions, selon Nardini.
Dans des situations concurrentielles avec une énergie de haute qualité et des emplacements viables, il a déclaré que les dollars par mégawatt (un indicateur financier de valeur pour chaque mégawatt d’électricité) peuvent sembler « très attrayants ». Il a indiqué qu’un processus impliquait une évaluation de plus de 400 000 dollars par mégawatt, avec le potentiel d’atteindre 450 000 dollars par mégawatt, en fonction du résultat des négociations. En réalité, il a observé des transactions dont les prix atteignaient jusqu’à 500 000 à 550 000 dollars par mégawatt.
Cependant, la demande pour des emplacements en détresse ou moins désirables n’a pas disparu et attire toujours des offres « à bas prix », parfois entre 100 000 et 250 000 dollars par mégawatt, de la part d’acheteurs qui aiment l’énergie mais qui minimisent la qualité du marché ou du site.
