4 сентября 2025 года агентство France Trésor привлекло на рынках 11 миллиардов евро, но было вынуждено согласиться на процентные ставки 3,57% на 10 лет и 4,5% на 30 лет — уровни, не наблюдавшиеся со времен долгового кризиса еврозоны в 2011 году, сообщает TopTribune .
Хотя спрос со стороны инвесторов оставался высоким (предложения вдвое превышали запрашиваемую сумму), рост ставок свидетельствует о подрыве доверия и побуждает Францию платить больше за финансирование.
Почему растут ставки?
Эта тенденция обусловлена тремя основными причинами. Во-первых, политическая нестабильность во Франции вызывает беспокойство на рынках, особенно в связи с вероятным падением правительства Байру 8 сентября, что усиливает неопределенность относительно бюджетной траектории страны и ее способности к реформам. Поэтому инвесторы проявляют повышенную осторожность.
Более того, наши французские финансы хрупкие . Государственный долг Франции достиг 3345 млрд евро в первом квартале 2025 года, и в 2025 году государству необходимо привлечь почти 300 млрд евро, что является рекордом. Чем выше потребность в финансировании, тем более высокую доходность требуют кредиторы. Стефан Део из Eleva Capital отмечает, что спред между французскими и итальянскими ставками сократился, что указывает на тревожную «смене категории» для французской подписи.
Третьим определяющим фактором является неблагоприятная международная обстановка . Долгосрочные процентные ставки растут повсеместно, причём по 30-летним облигациям в США ставка превысила 5%, достигнув пика с 2023 года. В Германии и Великобритании текущий уровень не наблюдался более 10 лет. Экономист Вероник Ришес-Флорес отмечает, что напряжённость в вопросах процентных ставок носит глобальный характер, а опасения по поводу долга США влияют на экономику развитых стран.
Каковы последствия для домохозяйств и вкладчиков?
Рост процентных ставок по кредитам уже имеет ощутимые последствия. Он приводит к повышению ставок по ипотеке, что может снизить кредитоспособность домохозяйств и оказать давление на рынок недвижимости.
Для вкладчиков ситуация иная. Более высокая доходность облигаций может увеличить доходность некоторых сберегательных продуктов, особенно еврофондов в полисах страхования жизни. Те, кто напрямую инвестирует в государственные или корпоративные облигации, также могут выиграть от этого роста.
