Les flux record dans les fonds négociés en bourse redéfinissent le paysage des marchés financiers
Des flux record vers les fonds négociés en bourse (ETF) pourraient remodeler les marchés d’une manière que même la Réserve fédérale américaine ne peut contrôler, rapporte TopTribune.
Des données publiées récemment révèlent que les ETF inscrits aux États-Unis ont acquis une position dominante sur les marchés de capitaux. Selon un communiqué de presse d’ETFGI, un cabinet de conseil indépendant, les actifs investis dans les ETF américains ont atteint un chiffre record de 12,19 trillions de dollars à la fin d’août, contre 10,35 trillions de dollars à la clôture de 2024. Bloomberg, qui a mis en évidence cette augmentation vendredi, a noté que ces flux remettent en question l’influence traditionnelle de la Réserve fédérale.
En août, les investisseurs ont injecté 120,65 milliards de dollars dans les ETF, ce qui porte les entrées cumulées depuis le début de l’année à 799 milliards de dollars — un chiffre record. En comparaison, l’ancien record pour l’année entière était de 643 milliards de dollars en 2024.
Cette croissance se concentre entre les plus grands fournisseurs. iShares est en tête avec 3,64 trillions de dollars d’actifs, suivi de près par Vanguard avec 3,52 trillions de dollars et la famille SPDR de State Street avec 1,68 trillion de dollars. Ensemble, ces trois entreprises contrôlent près des trois quarts du marché des ETF aux États-Unis. Les ETF d’actions ont attiré la plus grande part des flux d’août avec 42 milliards de dollars, tandis que les fonds d’obligations ont ajouté 32 milliards de dollars et les ETF de matières premières près de 5 milliards de dollars.
Les ETF liés aux crypto-monnaies représentent désormais une part significative de ce paysage. Les données de SoSoValue montrent que les ETF de Bitcoin et d’Ether cotés aux États-Unis gèrent plus de 120 milliards de dollars au total, dirigés par le BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) et le Fidelity Wise Origin Bitcoin Trust (FBTC). Les ETF de Bitcoin à eux seuls comptent pour plus de 100 milliards de dollars, soit environ 4 % de la capitalisation boursière de 2,1 trillions de dollars du Bitcoin. Les ETF d’Ether ajoutent encore 20 milliards de dollars, malgré leur lancement récent cette année.
Cette montée en puissance illustre comment les ETF, qu’ils soient traditionnels ou axés sur les crypto-monnaies, sont devenus le véhicule privilégié pour les investisseurs de toutes tailles. Pour beaucoup, ces flux sont automatiques.
Aux États-Unis, une grande partie des liquidités provient des comptes de retraite connus sous le nom de 401(k), où les travailleurs mettent de côté une partie de chaque chèque de paie. Une part croissante de cet argent est dirigée vers des « fonds à date cible ». Ces fonds ajustent automatiquement les investissements — déplaçant progressivement les actifs d’actions vers des obligations — à mesure que les épargnants approchent de l’âge de la retraite. Les portefeuilles modèles et les conseillers robotiques suivent des règles similaires, dirigeant automatiquement les flux vers les ETF sans que les investisseurs ne prennent de décisions quotidiennes.
Bloomberg a décrit cet effet comme un « pilotage automatique » : toutes les deux semaines, des millions de contributions de travailleurs sont canalisées vers des fonds indiciels qui achètent les mêmes paniers d’actions, indépendamment des valorisations, des titres d’actualité ou de la politique de la Réserve fédérale. Des analystes cités par Bloomberg affirment que cette demande constante aide à expliquer pourquoi les indices boursiers américains continuent d’augmenter, même lorsque les données sur l’emploi et l’inflation montrent des signes de tension.
Cette tendance soulève des questions concernant l’influence de la Réserve fédérale. Traditionnellement, des baisses ou des hausses des taux d’intérêt envoient des signaux forts qui se répercutent sur les actions, les obligations et les matières premières. Des taux plus bas encouragent généralement la prise de risque, tandis que des taux plus élevés la limitent. Cependant, avec les ETF absorbant des centaines de milliards de dollars selon un calendrier fixe, les marchés pourraient être moins sensibles aux signaux de la banque centrale.
Cette tension est particulièrement évid
