Les entreprises de trésorerie en crypto-monnaies confrontées à une tempête financière
Les entreprises de trésorerie en crypto-monnaies (BTCTC) se trouvent dans une situation précaire, avec d’importantes pertes enregistrées par les investisseurs. Ce tableau noir est aggravé par une chute spectaculaire du cours du bitcoin, qui a connu une baisse de plus de 10 % depuis son pic à plus de 126 000 $ début octobre, rapporte TopTribune.
La vague de nouvelles entreprises de trésorerie en crypto-monnaies qui ont fait leur entrée en bourse en 2025 visait à imiter le succès retentissant de MicroStrategy, dont le PDG, Michael Saylor, a su tirer parti d’un environnement réglementaire américain peu réceptif aux offres publiques douteuses. Cependant, cette tendance s’est révélée catastrophique pour de nombreuses sociétés. Dans le cadre d’une étude menée sur une petite sélection de BTCTC, les pertes des trois derniers mois varient de 38 % pour Strategy à 94 % pour KindlyMD (NAKA).
Les conséquences sont sévères, les prix des actions chutant de manière alarmante depuis plusieurs mois. Alors que les fluctuations du bitcoin expliquent en partie cette catastrophe, la tendance à la baisse des actions des BTCTC avait commencé bien avant cette nouvelle chute. Les investisseurs se retrouvent donc confrontés à des pertes massives, avec de nombreux leaders d’opinion s’exprimant sur les réseaux sociaux afin de défendre les modèles économiques de leurs entreprises.
‘Rester calme’
En mai 2022, alors que la stablecoin algorithmique TerraUSD commençait à perdre son ancrage face au dollar, Do Kwon avait lancé sur les réseaux « Déployez plus de capital – restez calmes ». L’entreprise a rapidement sombré, perdant une capitalisation boursière de 50 milliards de dollars. Ce tweet est devenu un mème au sein de la communauté crypto chaque fois que les marchés sont en crise.
S’il ne s’agit pas ici d’invoquer des accusations de malversations ou d’instabilité pour les BTCTC, les responsables de certaines de ces entreprises affichent une activité intense sur les réseaux sociaux. Simon Gerovich, PDG de Metaplanet (MTPLF) du Japon, qui a connu une baisse de 70 % de son action au cours des trois derniers mois, a défendu la transition vers l’émission de stocks préférentiels comme une solution pour générer des rendements solides pour ses actionnaires.
« Lorsque le bitcoin s’apprécie plus rapidement que le coût du capital, cette différence se compense, entraînant ainsi une augmentation du bitcoin par action », a-t-il déclaré. Pendant ce temps, David Bailey, le PDG de KindlyMD, confronté à un effondrement de 94 % de son action, a dû nier selon laquelle sa société partageait des ressemblances avec FTX. « En aucun cas il n’y a de similarité avec FTX. Nous sommes un titre réglementé qui achète et conserve du bitcoin », a-t-il affirmé dans une déclaration.
Les investisseurs doivent également faire face aux mises en garde de Ben Werkman, le directeur des investissements de Strive (ASST), dont le prix de l’action est aussi tombé au plus bas. Il insiste sur le fait que l’enthousiasme s’est évaporé, mais que de nombreuses entreprises sont désormais bien placées pour franchir une nouvelle étape, à condition de reconstruire des actifs solides.
Alors que l’avenir des BTCTC demeure incertain, il est clair que l’optimisme fait défaut pour l’instant. Si certaines de ces entreprises espèrent reproduire le succès de MicroStrategy, elles devront dépasser les simples hausses de prix du bitcoin pour y parvenir.
