La régulation des stablecoins au Canada : un tournant sans impact majeur sur le marché national
Alors que le Canada s’oriente vers une régulation des stablecoins, la Banque Scotia estime que cette initiative ne devrait pas perturber les marchés domestiques. Selon l’économiste Derek Holt, tout cadre réglementaire vise principalement à améliorer la vitesse de paiement, l’efficacité et le règlement 24/7, plutôt que de gérer un risque systémique, rapporte TopTribune.
En novembre, le gouvernement a engagé un processus législatif pour réglementer les stablecoins soutenus par le dollar canadien, s’inscrivant ainsi dans la continuité des récentes actions des États-Unis qui ont approuvé une législation sur les émetteurs de stablecoins.
Les stablecoins sont des cryptomonnaies dont la valeur est liée à un autre actif, tel qu’une monnaie fiduciaire ou de l’or. Ils jouent un rôle crucial sur les marchés des cryptomonnaies, en fournissant une infrastructure de paiement et facilitant les transferts d’argent internationaux. Le Tether’s USDT est le plus grand stablecoin, suivi par l’USDC, émis par Circle Internet.
Ces cryptomonnaies ont connu une croissance importante aux États-Unis, portée par le poids d’environ 185 milliards de dollars du Tether, selon Holt.
Les émetteurs de stablecoins investissent principalement leurs réserves dans des bons du Trésor à court terme, des opérations de pension et des fonds de marché monétaire, alors que le Bitcoin et l’or enregistrent également une appréciation. Cette situation suscite des préoccupations, car une crise de liquidité pourrait entraîner des liquidations d’actifs, note le rapport.
Récemment, l’agence de notation S&P a baissé son évaluation de la capacité de Tether à maintenir son ancrage au niveau le plus bas de son échelle, tandis que l’ancrage de Circle apparaît plus stable grâce à sa concentration sur les bons du Trésor. En l’absence d’accès aux mesures de soutien de la Réserve fédérale, les émetteurs auraient des défenses limitées en cas d’événements de stress, selon Holt.
Cependant, l’économiste a souligné que la situation actuelle ne ressemble pas aux échecs historiques des ancrages. Les stablecoins représentent encore une petite part de la finance mondiale, bien que les projections à long terme envisagent des réserves de milliers de milliards de dollars qui pourraient éventuellement influencer le marché des Trésors. Les responsables américains affirment que les stablecoins renforcent la portée du dollar, mais Holt met en garde contre le fait que les déséquilibres fiscaux ou au niveau des émetteurs pourraient fragiliser ce soutien.
Pour le Canada, la véritable avancée est envisagée dans le cadre des paiements transfrontaliers. Les stablecoins pourraient réduire les coûts, réduire les primes de liquidité et offrir un règlement continu, à condition que les émetteurs restent solides.
