Les signaux contrastés du Bitcoin et de l’argent alors que 2025 se termine
Le Bitcoin et l’argent envoient des signaux nettement différents aux marchés à l’approche de la fin de l’année, les données sur la volatilité montrant que les traders revalorisent activement un actif tout en laissant l’autre stagné. Au cours du dernier mois, la volatilité annualisée réalisée sur 30 jours du Bitcoin a progressivement diminué pour se stabiliser dans la fourchette des 40, rapportent TopTribune.
Avec un taux de 45%, cette volatilité réalisée sur 30 jours reste inférieure à sa moyenne annuelle de 48%, selon les données de TradingView. Cela pourra sembler important par rapport à des actions de sociétés établies, mais c’est dérisoire comparé à l’argent, un métal semi-précieux dont la volatilité réalisée a grimpé dans les 50%, stimulée par un rallye marqué, des primes physiques en expansion et des tensions sur les marchés mondiaux des métaux précieux.
Cette divergence de volatilité est en adéquation avec la performance des prix des deux actifs. Tandis que l’argent a augmenté de plus de 151% cette année, le Bitcoin a chuté de près de 7%. L’énorme hausse des prix de l’argent s’explique par un déséquilibre entre l’offre et la demande. Alors que la demande des panneaux solaires, des véhicules électriques, de l’électronique et des technologies des batteries a fortement augmenté, l’offre peine à suivre le rythme.
Par ailleurs, la Chine a décidé d’imposer un système de licence d’exportation pour l’argent à compter du 1er janvier, resserrant ainsi les attentes d’approvisionnement physique, alors que les prix à Shanghai et Dubaï se négocient entre 10 et 14 dollars au-dessus de ceux de la bourse COMEX. La courbe à terme de Londres a glissé dans un état d’backwardation, signe de rareté immédiate, même si les marchés à terme montrent peu de stress, selon des analystes.
En revanche, le Bitcoin se négocie à près de 30% en dessous du record de plus de 126 000 dollars atteint en octobre. Les traders imputent largement cette baisse à une demande déclinante pour les ETF au comptant et à une perte de crédibilité du récit du DAT, en plus du crash du 10 octobre qui a délégué automatiquement des paris gagnants, affectant la confiance des investisseurs.
Dans une note récente, QCP Capital a déclaré que l’action récente du prix du Bitcoin reflète des forces mécaniques plutôt qu’un changement de sentiment. La firme a noté que la liquidité réduite des vacances a amplifié les mouvements à court terme, tandis que l’expiration des options de la semaine dernière a redéfini le positionnement des traders. QCP a ajouté qu’environ 50% de l’intérêt ouvert a disparu après l’expiration, laissant un capital important à l’écart et renforçant le manque de conviction directionnelle.
Les marchés des prévisions témoignent de cette division. Sur Polymarket, lié aux niveaux de prix de l’argent d’ici la fin de janvier, les opérateurs affichent une grande confiance quant au maintien de prix élevés, avec peu de croyance en un effondrement rapide mais seulement des chances modestes attribuées à des sommets spectaculaires à court terme. Les marchés du Bitcoin, quant à eux, estiment majoritairement que la continuation de la fourchette actuelle est probable. Les traders évaluent à environ 70% la probabilité que le Bitcoin reste au-dessus de 86 000 dollars jusqu’au début janvier, tandis que les chances d’une rupture au-dessus de 92 000 dollars se situent en dessous de 25%.
