La tokenisation, nouvelle ère des produits d’investissement selon Bank of America
La Bank of America (BAC) anticipe la tokenisation, création d’un véhicule d’investissement virtuel sur blockchain lié à un actif tangible, comme la prochaine phase dans l’évolution des produits d’investissement, la qualifiant de « mutual fund 3.0 », selon un rapport publié vendredi. Les analystes, dirigés par Craig Siegenthaler, soulignent que tout comme les fonds mutuels sont apparus en 1924 et que les fonds négociés en bourse (ETFs) ont transformé l’investissement dans les années 2000, la technologie blockchain pourrait soutenir une nouvelle génération de véhicules financiers, rapporte TopTribune.
La tokenisation des actifs du monde réel (RWA) progresse rapidement. La banque note que des entreprises comme Securitize collaborent avec des gestionnaires tels que BlackRock (BLK), Apollo, KKR et Hamilton Lane pour émettre des fonds tokenisés. L’asset manager WisdomTree (WT) a développé son propre moteur de tokenisation, lui permettant d’offrir plus d’une douzaine de fonds tokenisés.
Selon le fournisseur de données RWA.xyz, la valeur des actifs du monde réel représentés sur la blockchain dépasse les 28 milliards de dollars, principalement dans le crédit privé et les bons du Trésor. Toutefois, la réglementation constitue un frein. Les lois GENIUS et Clarity abordent les stablecoins, mais laissent de nombreuses questions sur les fonds tokenisés non résolues. Néanmoins, la banque soutient que les avantages de la tokenisation favoriseront son adoption à long terme malgré un accès limité pour les investisseurs américains aujourd’hui.
En revanche, l’argument en faveur des actions tokenisées est moins convaincant, car les courtiers américains offrent déjà des opérations sans commission sur les actions et les ETFs, suite à la disruption apportée par Robinhood (HOOD) en 2019, relèvent les analystes. Ce changement a poussé les entreprises à monétiser l’argent des clients et le flux d’ordres, rendant les versions tokenisées de ces actifs moins attrayantes. Cependant, les fonds monétaires tokenisés, alimentés par des contrats intelligents, pourraient renverser cette économie de sweep de trésorerie et ouvrir de nouveaux modèles de revenus.
La distribution demeure un goulot d’étranglement. Les plateformes proposant des fonds tokenisés sont encore rares, bien que des courtiers en ligne comme Robinhood, Public et eToro (ETOR) soient bien positionnés grâce à leurs activités liées aux cryptomonnaies et à des clientèles jeunes orientées vers l’autonomie. Coinbase (COIN) pourrait également émerger en tant que partenaire en s’élargissant au-delà des seules cryptomonnaies, selon le rapport.
La Bank of America prévoit que les fonds monétaires tokenisés soient à l’avant-garde de l’adoption, grâce à leurs rendements attractifs par rapport aux stablecoins, qui ne peuvent pas rémunérer d’intérêts en vertu de la loi Genius, avec le crédit privé et les rendements élevés qui suivront probablement.
