Les actifs à risque s’attendent à des turbulences suite à une éventuelle baisse des taux de la Fed
Les actifs à risque pourraient connaître des conditions plus orageuses si la Réserve fédérale américaine (Fed) réduit les taux d’intérêt, comme prévu, le 17 septembre. Ce message provient des contrats à terme liés à l’indice VIX, une mesure des attentes de volatilité dans le S&P 500 pour les 30 prochains jours, rapporte TopTribune.
L’indice, également appelé l’indicateur de peur de Wall Street, est calculé en temps réel à partir des prix des options sur le S&P 500 et reflète les attentes des investisseurs concernant les fluctuations du marché, avec des valeurs plus élevées indiquant des niveaux d’incertitude accrus.
Le spread entre le contrat à terme du VIX d’octobre (le contrat du mois suivant) et le contrat de septembre (le contrat du mois actuel) a atteint 2,2 %, un niveau extrême selon les normes historiques, selon la source de données TradingView. Le contrat de septembre expire le même jour que la réunion de la Fed.
Pour sa part, le contrat du mois actuel se négocie à une légère prime par rapport à l’indice au comptant.
« Le cash est juste par rapport à septembre… mais septembre est extrêmement bas par rapport aux contrats à terme d’octobre », a écrit Greg Magadini, directeur des dérivés chez la société d’analytique de données sur les dérivés cryptographiques Amberdata, dans sa lettre d’information hebdomadaire.
En d’autres termes, les traders prennent en compte un risque réduit avant la réunion de la Fed, pariant que l’attente de baisse des taux maintiendra les marchés stables à l’approche de la décision.
La banque centrale américaine devrait abaisser son taux cible d’au moins 25 points de base lors de sa réunion de la semaine prochaine, selon l’outil FedWatch du CME. Certains participants au marché anticipent même une réduction de 50 points de base.
Cependant, les contrats d’octobre racontent une autre histoire, suggérant que les investisseurs s’attendent à une turbulence accrue une fois la décision de la Fed connue et que les réductions de taux soient intégrées dans les prix.
« Les contrats à terme du VIX pour septembre ont intégré le risque, tandis qu’octobre pourrait être difficile… C’est un thème à garder à l’esprit pour les actifs à risque, selon moi », a noté Magadini.
Historiquement, le VIX a montré une forte corrélation négative avec les prix des actions, ayant tendance à augmenter lors des marchés baissiers et en période de stress tout en diminuer lorsque les prix des actions augmentent. Cela signifie que l’explosion potentielle de volatilité après la décision de la Fed pourrait s’accompagner d’une baisse des actions.
Le Bitcoin, qui suit de près l’humeur sur Wall Street, pourrait rapidement refléter cette volatilité. Comme les actions, cette période turbulente pourrait être marquée par une pression à la baisse sur les prix.
Depuis novembre dernier, la corrélation entre le prix au comptant du Bitcoin et ses indices de volatilité implicites à 30 jours s’est inversée. De plus, les indices de volatilité du Bitcoin — BVIV et DVOL — ont récemment atteint des niveaux de corrélation record avec le VIX, soulignant l’alignement croissant du Bitcoin avec les tendances de volatilité du marché plus large.
