La SEC facilite le processus d’approbation des ETFs cryptographiques
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a demandé aux émetteurs d’Exchange-Traded Funds (ETFs) cryptographiques de retirer leurs demandes de 19b-4, ouvrant ainsi la voie à un processus d’approbation plus rapide suite à l’élimination d’un obstacle réglementaire majeur par de nouvelles règles, rapporte TopTribune.
Plus tôt ce mois-ci, la SEC a approuvé des normes de cotation génériques, permettant aux bourses de lister des produits négociés en bourse basés sur des matières premières (ETPs), y compris ceux liés aux cryptomonnaies, sans nécessiter un examen séparé pour chacun d’eux. Ces changements devraient réduire les obstacles réglementaires à la lancement d’ETFs cryptographiques de type spot.
Historiquement, les émetteurs devaient collaborer avec les bourses pour soumettre des demandes 19b-4 – des requêtes formelles pour modifier les règles des échanges – avant qu’un ETF puisse être listé. Cependant, avec le nouveau cadre, cette étape n’est plus requise pour certains produits. Les émetteurs ne doivent désormais déposer qu’un S-1, le document qui détaille la structure et la stratégie d’un ETF, pour obtenir le feu vert de la SEC.
« La SEC peut agir de manière incroyablement rapide si elle le veut — comme nous l’avons vu par le passé. Cela signifie que nous pourrions voir des approbations en quelques jours. Mais il n’y a aucune garantie de cela », a déclaré James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg Intelligence.
« Ils n’ont pas encore validé la conversion de BITW de Bitwise en ETF, ce qui, je pense, est lié à l’aspect de la première demande que la SEC suit habituellement pour le reste de l’industrie des ETFs. Il se peut donc qu’ils autorisent ces choses à être lancées en vagues ou que cela puisse être un démarrage simultané en fonction des actifs sous-jacents », a-t-il ajouté.
Au cours des derniers mois, les gestionnaires d’actifs ont déposé un nombre croissant de propositions d’ETFs cryptographiques de type spot couvrant des pièces comme le SOL, le LTC et le DOGE. Ces propositions incluaient à la fois des dépôts 19b-4 et S-1, reflétant le processus en deux parties exigé par les anciennes règles.
La suppression de la nécessité des formulaires 19b-4 pourrait accélérer considérablement les approbations. Le processus 19b-4 impliquait que les bourses, telles que Nasdaq ou NYSE Arca, demandent à la SEC de modifier leurs propres normes de cotation chaque fois qu’un nouveau produit était introduit — un processus qui prenait souvent des mois.
Maintenant, avec la nouvelle position de la SEC, les bourses peuvent lister des ETFs basés sur des cryptomonnaies qui relèvent de la catégorie ETP de matières premières génériques sans avoir à demander un changement de règle chaque fois. Cela place le fardeau de l’approbation directement sur le dépôt S-1, qui reste sous l’examen direct de la SEC.
Bien qu’il soit difficile de savoir à quelle vitesse la SEC agira sur les S-1 en attente, ce changement marque un tournant dans l’approche de l’agence envers les marchés cryptographiques — ouvrant potentiellement la porte à une gamme plus large de fonds d’actifs numériques sur le marché avec moins de retards réglementaires.
« Tout est incertain. Ajoutez à cela la perspective d’une fermeture du gouvernement, et les choses peuvent devenir vraiment imprévisibles », a conclu Seyffart.
