Le directeur des investissements de la société de gestion d’actifs numériques Arca remet en question l’idée que 2025 marque un large marché haussier pour les cryptomonnaies, soutenant que seuls quelques grands jetons soutiennent réellement l’industrie, rapporte TopTribune.
Dans un fil de discussion publié sur X mardi, Jeff Dorman a déclaré que « plus de 75 % des jetons de notre univers de couverture affichent des performances négatives depuis le début de l’année, et plus de 50 % des jetons ont chuté de 40 % ou plus depuis le début de l’année ».
Il a ajouté que certains des rares gagnants de l’année sont des « jetons absurdes et des memecoins que aucun investisseur sérieux ne voudrait même examiner », citant le litecoin et le bitcoin cash comme exemples.
En revanche, les noms les plus connus ont relativement bien performé. Le bitcoin, l’ether, le solana, le binance coin, et le XRP ont tous enregistré des hausses comprises entre 20 % et 40 % cette année, a déclaré Dorman.
Il a comparé cette dynamique à la finance traditionnelle, où les grandes capitalisations peuvent prospérer tandis que les petites actions s’effondrent : « C’est l’équivalent, dans la finance traditionnelle, d’un bon exercice pour le DJIA et GameStop, tandis que les petites capitalisations sont en baisse de 40 % ».
Dorman a soutenu que cette dispersion est finalement saine. Des hausses larges, a-t-il affirmé, engendrent une complaisance, tandis qu’une performance inégale oblige les investisseurs à être plus sélectifs. « Rien de bon ne vient d’une hausse généralisée, car personne n’apprend quoi que ce soit », a-t-il écrit. Quand les projets les plus faibles échouent, a-t-il ajouté, les investisseurs commencent à poser des questions telles que « comment faites-vous cela ? »
Contrairement aux cycles passés, a-t-il dit, les investisseurs en 2025 ne peuvent pas simplement compter sur l’élan des altcoins. Au lieu de cela, ils doivent privilégier les projets avec des modèles commerciaux tangibles. « Possédez des actions et des jetons qui gagnent réellement de l’argent et rachètent leurs propres jetons avec les bénéfices », a déclaré Dorman. « Les jours où l’on pouvait jeter des fléchettes pour faire fortune sont révolus ».
‘FAANG’ des cryptos
Selon Dorman, les jetons et les entreprises qui ont tenu bon en 2025 se classent généralement dans quelques catégories.
Les actifs liés aux fonds négociés en bourse ou aux trusts d’actifs numériques, tels que BTC, ETH et SOL, sont en tête.
Les actions liées aux cryptomonnaies ont également bien performé, y compris Circle, Galaxy Digital, Coinbase et des mineurs comme Iris Energy et TeraWulf.
Il a également évoqué ce qu’il appelle les « jetons du gouvernement américain », à savoir le XRP et le jeton LINK de Chainlink.
Enfin, Dorman a noté que les jetons générant des revenus qui distribuent de la valeur aux détenteurs — parmi eux HYPE de Hyperliquid, PUMP de Pump.fun, et MPL/SKY de Maple Finance — se sont démarqués en tant que gagnants relatifs.
Ainsi, plus tôt cette année, Dorman avait suggéré un équivalent crypto des actions « FAANG ». Il a proposé un acronyme appelé les « BACHELORS », nommant des jetons tels que BNB, AERO, CAKE, HYPE, ENA, LEO, OKB, RAY et SKY. Dans son fil du 16 septembre, il a mis à jour cette liste en « BARHEAPs », intégrant des projets plus récents comme PUMP.
Pour Dorman, la leçon de 2025 est que l’histoire de la croissance des cryptos est plus compliquée que les gains annoncés ne le suggèrent. Il a soutenu que qualifier l’année de « marché haussier » est trompeur, puisque cela représente au mieux un cycle étroit mené par quelques grands joueurs et des projets ciblant des revenus spécifiques.
« La raison pour laquelle ce marché haussier est difficile, c’est qu’il n’est à peine même pas une bonne année pour les
