Les marchés de la cryptomonnaie en phase de concentration d’activité selon Coinbase
Les marchés de la cryptomonnaie entrent dans une phase où la concentration de l’activité devient plus importante que la dynamique des récits, selon un nouvel aperçu de Coinbase Institutional qui considère 2026 comme un test pour déterminer si les marchés de la cryptomonnaie peuvent se développer dans des conditions plus disciplinées, rapporte TopTribune.
Le rapport, rédigé par le responsable mondial de la recherche David Duong et l’associé de recherche Colin Basco, soutient que les modèles de cycles crypto familiers, basés sur la spéculation des détaillants, les lancements de jetons et des catalyseurs spécifiques aux protocoles, deviennent moins fiables alors que la participation institutionnelle et l’infrastructure du marché jouent un rôle de plus en plus important dans la formation des prix.
Coinbase identifie les contrats à terme perpétuels comme un pilier central de l’activité sur le marché de la cryptomonnaie, notant que les dérivés représentent désormais la majorité du volume de transactions sur les principales plateformes. Cette situation a modifié les mécanismes de formation des prix, les faisant évoluer vers le positionnement, les taux de financement et les conditions de liquidité, plutôt que de s’appuyer uniquement sur la dynamique des détaillants.
Le rapport indique que l’effet de levier a été fortement réduit après des événements de liquidation survenus à la fin de 2025, en particulier sur les marchés dérivés. Coinbase qualifie cette réduction d’un réajustement structurel plutôt que d’un recul, arguant que le surplus spéculatif a été éliminé tout en maintenant une participation résiliente dans les contrats à terme perpétuels. Duong et Basco notent que des pratiques de marge plus strictes et une gestion des risques améliorée contribuent à des marchés absorbant les chocs plus efficacement, même si les dérivés continuent de dominer la liquidité.
Les marchés de prévision acquièrent une pertinence durable
Le rapport évoque ensuite les marchés de prévision, que Coinbase décrit comme évoluant d’produits expérimentaux vers une infrastructure financière plus durable. La société souligne l’augmentation des volumes notionnels et une liquidité renforcée comme des signes que ces marchés sont de plus en plus utilisés pour la découverte d’informations et le transfert de risques.
Coinbase fait également mention d’une fragmentation des plateformes de prévision qui stimule la demande pour l’agrégation et l’efficacité améliorée. Selon le rapport, cette dynamique attire des participants plus sophistiqués et élargit l’utilisation au-delà des traders natifs de la cryptomonnaie, notamment à mesure que la clarté réglementaire s’améliore dans certaines juridictions.
Les stablecoins et les paiements soutiennent l’activité réelle
La dernière zone que Coinbase met en avant concerne les stablecoins et les paiements, que la société décrit comme la source d’utilisation réelle la plus persistante de la cryptomonnaie. Duong et Basco notent que les volumes de transactions de stablecoins continuent de croître grâce aux règlements, aux transferts transfrontaliers et à la gestion de liquidité, plutôt qu’au trading spéculatif.
Coinbase affirme que l’activité de paiement devient de plus en plus entremêlée avec d’autres parties de l’écosystème, y compris les stratégies de trading automatisées et les applications émergentes basées sur l’intelligence artificielle. Au lieu de percevoir l’intelligence artificielle comme une pression concurrentielle, la société soutient que ces développements renforcent les paiements basés sur la blockchain comme une infrastructure fondamentale au sein des marchés numériques.
Coinbase prévoit que 2026 sera un test crucial pour savoir si ces marchés peuvent continuer à se développer et à gérer les risques sous des conditions plus strictes, une issue qui, selon la société, façonnera l’avenir de la cryptomonnaie longtemps après l’effritement du prochain cycle de prix.
