La tokenisation des actifs : le besoin urgent de régulation
La tokenisation des garanties et leur transfert instantané à l’international ne relèvent plus de la théorie, mais se concrétisent. Lors d’une discussion en panel à la conférence SmartCon qui s’est tenue à New York mercredi, des dirigeants de Citi, DTCC et Taurus ont averti que, bien que la technologie soit à la hauteur, la régulation ne suit pas le rythme, rapporte TopTribune.
Ryan Rugg, responsable mondial des actifs numériques chez Citi Treasury and Trade Solutions, a révélé que le système de cash tokenisé de la banque est opérationnel aux États-Unis, au Royaume-Uni, à Hong Kong et à Singapour. Connue sous le nom de Citi Token Services, cette plateforme gère déjà des milliards dans des transactions réelles de clients, prenant en charge des paiements de chaîne d’approvisionnement jusqu’à des règlements sur les marchés des capitaux.
« Cela n’est pas utilisé durant les heures creuses ou les week-ends et jours fériés, ce qui est vraiment puissant… Nous voyons en fait une utilisation régulière, ce qui est merveilleux », a déclaré Rugg.
Cependant, l’expansion de ce système au-delà de quelques corridors s’avère difficile. D’après Rugg, Citi doit obtenir l’approbation réglementaire dans chaque juridiction où elle opère, et le manque de normes juridiques harmonisées a ralenti cette expansion. Selon ses dires, l’objectif est de construire un réseau multi-banques et multi-actifs sans friction — quelque chose de similaire au fonctionnement actuel de l’e-mail — mais les règles ne sont pas encore en place.
Nadine Chakar, responsable mondiale des actifs numériques chez DTCC, a partagé cet avis. Le récent « Great Collateral Experiment » de DTCC a montré que les trésoreries, actions et fonds de marché monétaire tokenisés pouvaient être utilisés comme garanties à travers différents fuseaux horaires, même dans des transactions impliquant des actifs cryptographiques.
Cependant, elle a indiqué que la principale leçon était que la technologie n’est plus le principal obstacle : la confiance du marché et la force exécutoire sur le plan juridique le sont.
« Nous utilisons ce terme d’interopérabilité de manière assez lâche », a déclaré Chakar. « Mais qu’est-ce que cela signifie vraiment ? Cela fonctionne-t-il vraiment en pratique ? La réponse est non. »
Cela est en partie dû au fait que la plupart des entreprises ont construit leurs propres systèmes de tokenisation avec des hypothèses, structures juridiques et conceptions de contrats intelligents différentes. DTCC collabore maintenant avec des chambres de compensation et des réseaux mondiaux comme SWIFT pour définir des normes communes, pas nécessairement une technologie partagée, mais un langage et des protocoles partagés.
Lamine Brahimi, co-fondateur de Taurus, a appelé les institutions américaines à suivre l’exemple de la Suisse, où des normes juridiques et technologiques nationales pour les actifs tokenisés sont déjà en place. Il a averti qu’en l’absence de coordination, les entreprises financières risquent la fragmentation, des vulnérabilités en matière de sécurité et des décalages coûteux en matière de conformité.
Dans les perspectives d’avenir, les intervenants ont convenu que les progrès vont probablement se faire par étapes. À court terme, une infrastructure basée sur des portefeuilles pourrait compléter les systèmes traditionnels basés sur des comptes. Au fil du temps, ces portefeuilles pourraient devenir la norme.
Cependant, même si les infrastructures sont prêtes, les régulateurs doivent suivre le mouvement pour que le train parte.
« C’est la nature des actifs numériques qui fonctionne 24/7. Ils peuvent aller où ils veulent », a déclaré Chakar. « Nos règles et lois… sont très locales par nature, n’est-ce pas ? Le problème maintenant est que, lorsque nous émettons un jeton, il peut aller n’importe où. »
