Le bitcoin a récemment atteint des sommets historiques en dépassant les 60 000 dollars américains, soutenu par la politique monétaire ultra-accommodante du nouveau Premier ministre japonais, Takaichi Sanae. Cependant, cette même orientation semble désormais nuire à la cryptomonnaie en raison de son impact sur le marché obligataire, rapporte TopTribune.
L’un des éléments clés de l’Abenomics est la mise en œuvre d’une politique budgétaire expansionniste, caractérisée par une augmentation des dépenses gouvernementales pour soutenir la croissance économique. En d’autres termes, l’offre obligataire pourrait augmenter, aggravant déjà une perspective fiscale sombre.
Les obligations d’État japonaises semblent intégrer cette réalité, entraînant une hausse des rendements. Selon TradingEconomics, le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans a atteint 1,70 % tôt mercredi, son plus haut niveau depuis juillet 2008. Il a augmenté de 13,31 points de base en une semaine et de plus de 76 points de base en 12 mois. Le rendement à 30 ans est monté à 3,34 % avant de redescendre à 3,16 %.
La montée des rendements obligataires tend généralement à refroidir l’appétit pour le risque des investisseurs, car elle augmente le coût de l’emprunt, ce qui diminue l’attrait des actifs plus risqués tels que les actions et les cryptomonnaies. Certains analystes considèrent le bitcoin à la fois comme un actif à risque et une forme numérique d’or, bien que les données historiques montrent que la cryptomonnaie suit souvent de plus près les actions technologiques.
L’augmentation du rendement des JGB est d’autant plus préoccupante compte tenu de son impact sur les obligations mondiales. Selon Goldman Sachs, la volatilité des obligations japonaises pourrait se répercuter sur les bons du Trésor, aggravant les inquiétudes du marché.
Pour chaque choc « idiosyncratique » des JGB de 10 points de base, les investisseurs peuvent s’attendre à un regain de pression à la hausse de deux à trois points de base sur les rendements des États-Unis, d’Allemagne et du Royaume-Uni, selon les stratégistes de Goldman Sachs dans une récente note de marché, d’après Bloomberg.
Force du dollar
L’indice du dollar a grimpé à un sommet de deux mois, mouvement qui semble être mené par la dépréciation du yen japonais, qui a chuté de 3,5 % par rapport au dollar américain depuis vendredi.
La baisse du JPY est également liée à l’Abenomics, qui prône des taux d’intérêt bas au Japon. La probabilité d’une hausse des taux de la Banque du Japon (BoJ) ce mois-ci a diminué depuis que Sanae a évoqué l’Abenomics samedi.
L’indice du dollar (DXY) comprend six grandes devises : l’EUR, le JPY, le GBP, le CAD, le SEK et le CHF. L’euro a le poids le plus élevé, suivi du yen.
Une augmentation du DXY entraîne souvent un resserrement financier et limite l’essor du BTC, de l’or et d’autres actifs libellés en dollars.
Tandis que le rallye du BTC a marqué le pas, l’or reste entièrement indemne, franchissant la barre des 4 000 dollars l’once alors que les investisseurs continuent de chercher une exposition refuge.
