Bitcoin : un potentiel de mouvement important signalé par les experts
Bitcoin pourrait connaître un mouvement significatif, selon l’auteur Adam Livingston, après que la lettre Kobeissi a signalé que les liquidités bancaires à la Réserve fédérale ont chuté à environ 2,93 trillions de dollars, rapporte TopTribune.
La lettre Kobeissi est une newsletter indépendante sur les marchés macroéconomiques, largement suivie sur X, dirigée par l’analyste Adam Kobeissi.
Dans sa publication du 25 octobre, la newsletter s’est concentrée sur le chiffre lui-même, plutôt que sur une prévision de prix pour les cryptomonnaies. Elle a mis en évidence que les liquidités que les banques conservent en dépôt à la Réserve fédérale – souvent appelées soldes de réserve – se dirigent vers le bas du spectre de leurs fourchettes récentes.
En termes simples, ce solde représente le compte courant du système bancaire auprès de la banque centrale. Lorsque ce solde diminue, la liquidité en dollars se ressent plus étroitement, et le financement à court terme peut devenir plus sensible. Le point soulevé par la lettre Kobeissi est que cette observation est cruciale pour la façon dont la Réserve fédérale envisage son bilan et le resserrement quantitatif.
Livingston est un auteur et commentateur de marché axé sur Bitcoin, qui écrit sur la façon dont les cycles de liquidité influencent le secteur des cryptomonnaies. Il a récemment publié deux ouvrages : « The Bitcoin Age: Your Guide to the Future of Value, Wealth, and Power » et « The Great Harvest: AI, Labor, and the Bitcoin Lifeline », établissant un cadre qui relie les cycles monétaires, la rareté et les actifs numériques.
Il a pris la même lecture des réserves et a construit une thèse autour de cela. Selon lui, les niveaux de liquidités s’approchent d’un seuil de danger, où la rareté commence à se faire sentir et les décideurs prêtent une attention accrue au bon fonctionnement du marché.
Livingston associe cette pression à trois forces qui agissent simultanément.
Premièrement, il affirme que le Trésor américain a reconstruire son solde de liquidités à la Réserve fédérale ; lorsque le gouvernement émet davantage de bons pour alimenter ce compte, les liquidités privées sont absorbées et une partie se traduit par moins de réserves bancaires.
Deuxièmement, il indique que la Réserve fédérale réduit son portefeuille par le biais d’un resserrement quantitatif — laissant les obligations arriver à échéance sans remplacement — ce qui retire également des liquidités du système.
Troisièmement, il remarque que d’autres passifs de la Fed, tels que la monnaie en circulation, augmentent avec le temps, occupant de l’espace dans le bilan et laissant moins de place pour les liquidités bancaires, à moins que la politique ne soit ajustée.
Ce séquençage constitue le cadre théorique de Livingston ; il s’aligne sur la manière dont fonctionne la plomberie Fed-Trésor en pratique, mais les implications de marché qu’il en tire sont sa propre interprétation.
À partir de là, Livingston dessine une séquence qu’il affirme avoir déjà observée. Selon lui, lorsque les liquidités deviennent rares et que les marchés de financement deviennent nerveux, les responsables ont tendance à ralentir le déclin du bilan ou à intervenir pour atténuer le stress afin de maintenir les taux au jour le jour dans l’ordre. Il soutient que ces points d’inflexion — lorsque la liquidité cesse de se resserrer et commence à s’assouplir — correspondent souvent à de meilleures performances de Bitcoin.
Il cite la tension du marché des repos de 2019, l’assouplissement d’urgence de la politique en 2020 et les turbulences des banques régionales en 2023, qui ont coïncidé avec d’importantes avancées de Bitcoin.
Enfin, il ajoute que le positionnement est le deuxième pilier de son analyse.
Livingston affirme qu’une demande constante provenant des fonds négociés en bourse de Bitcoin réduit la quantité de pièces disponibles à la vente, créant ainsi un cadre de rareté. Il soutient que si les signaux politiques changent et que la liquidité s’améliore à partir d’un point de départ étroit, une offre plus restreinte peut aider tout mouvement ascendant
