Les attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale ne soutiennent pas le marché obligataire
Alors que le bitcoin s’échange actuellement autour de 86 850,29 $, les investisseurs espèrent des baisses de taux de la Réserve fédérale américaine (Fed) pour provoquer une diminution durable des rendements obligataires et du dollar. Cependant, les signaux du marché obligataire indiquent une tendance différente, rapporte TopTribune.
La Fed devrait abaisser ses taux d’intérêt de 25 points de base pour les ramener dans la fourchette de 3,5 % à 3,75 % le 10 décembre, poursuivant ainsi le cycle d’assouplissement qui a débuté en septembre de l’année dernière. Plusieurs banques d’investissement, dont Goldman Sachs, prévoient que les taux pourraient descendre à 3 % l’année prochaine.
Une baisse anticipée des taux d’intérêt pèse habituellement sur les rendements des obligations du Trésor et affaiblit l’indice du dollar, favorisant ainsi une prise de risque accrues sur les marchés financiers, y compris dans les cryptomonnaies. Pourtant, ce phénomène ne se manifeste pas récemment.
Le rendement des obligations du Trésor à 10 ans demeure au-dessus de 4 %, ayant augmenté de 50 points de base depuis la première baisse des taux de la Fed au milieu de septembre 2024. Cette « persistance » des rendements obligataires peut être attribuée aux préoccupations persistantes concernant la dette fiscale et à l’abondance d’offre obligataire, exacerbées par des inquiétudes concernant l’inflation.
De plus, les attentes renouvelées d’une hausse de taux de la Banque du Japon (BOJ) et l’augmentation continue des rendements des obligations japonaises contribuent également à cette pression à la hausse. Les rendements ultra-bas observés au Japon durant les années 2010 et pendant la pandémie de COVID-19 ont aidé à maintenir des coûts d’emprunt faibles dans de nombreuses économies avancées.
L’indice du dollar, quant à lui, semble moins sensible aux attentes de baisses de taux, ce qui reflète un changement des dynamiques du marché dans lesquelles ces signaux d’assouplissement sont déjà pleinement intégrés. Par ailleurs, la robustesse relative de l’économie américaine soutient également le dollar, empêchant des baisses significatives malgré les attentes d’une politique monétaire plus lâche.
La tendance baissière de l’indice du dollar, amorcée en avril de cette année et mesurant la valeur du dollar par rapport aux principales devises fiat, a perdu de son élan près de 96,000 en septembre. Depuis, l’indice a rebondi, atteignant la barre des 100,00 à plusieurs reprises.
Dans l’ensemble, la résistance des rendements obligataires et de l’indice du dollar suggère un changement de comportement sur le marché. Le vieux schéma simple – où les signaux accommodants de la Fed abaissent les rendements et le dollar tout en stimulant des actifs à risque comme le bitcoin – pourrait ne plus être valable. Restez vigilants !
