Dans la seconde moitié de 2025, les monnaies privacy se sont soudainement imposées comme les leaders du marché, alors que le reste du secteur crypto se débat avec les flux d’ETF, les échanges de base et le beta macroéconomique. La résurgence de Zcash, portée par des portefeuilles dont la confidentialité est par défaut et un changement de pouvoir face à son rival de longue date Monero, suggère que l’industrie pourrait avoir fait un tour complet : des idéaux cypherpunk d’argent intraceable à un marché surveillé, de retour à un « argent numérique » qui résiste à la traçabilité, rapporte TopTribune.
Une analyse approfondie de Zcash souligne ce pivot : l’adoption des transactions protégées a grimpé à environ un cinquième de l’offre ; plus de 30 % des transactions touchent désormais le pool protégé ; et Zashi, un portefeuille de première partie, rend les transferts privés par défaut et applique le principe du « protection avant dépense ». L’effet est un ensemble d’anonymat croissant et une expérience utilisateur qui ne considère plus la confidentialité comme un paramètre avancé, mais comme la norme de mouvement de l’argent.
Les marchés signalent un changement de sentiment
Les actions de prix racontent leur propre histoire : Zcash a augmenté d’environ 741 % depuis le 28 septembre, tandis que Monero a connu une hausse d’environ 54 % depuis août. Même des noms longtemps dormants comme Decred et Dash ont respectivement connu des hausses de 145 % et 337 % ces dernières semaines.
Ce qui rend ce mouvement remarquable, c’est qu’il se déroule dans un contexte macroéconomique déclinant. Bitcoin et Ether ont chuté à des niveaux les plus bas en plusieurs mois, alors que les traders se retirent des risques et retournent vers un dollar américain plus fort. Cette corrélation inverse a donné au mouvement des monnaies privacy un avantage symbolique : les investisseurs semblent acheter de la confidentialité, et non du rendement.
Des institutions vers les individus
C’est un revirement frappant pour un marché qui a passé les deux dernières années à célébrer l’arrivée des ETF, des détenus et des bureaux de conformité d’entreprise. Les monnaies privacy prospèrent précisément parce qu’elles représentent l’opposé de cette tendance : des outils pour les individus, pas pour les institutions.
Pour les premiers cypherpunks, la confidentialité n’était pas un argument marketing. C’était le fondement de la liberté financière. Plus d’une décennie plus tard, l’attrait revient pour une raison différente. Dans un monde de surveillance améliorée par l’IA et de collecte constante de données, l’anonymat est de nouveau considéré non comme un secret, mais comme une protection personnelle.
L’avertissement de Tornado Cash
Cela ne signifie pas que les régulateurs détournent le regard. La poursuite des développeurs de Tornado Cash rappelle que la confidentialité reste dans une zone légale grise. En août, un jury de New York a reconnu le co-fondateur Roman Storm coupable d’exploitation d’une entreprise de transmission d’argent non autorisée, bien qu’il n’ait pas été convaincu des accusations plus graves de blanchiment d’argent.
Cependant, les vents pourraient tourner. En mars, le Trésor américain a discrètement retiré Tornado Cash de sa liste de sanctions, reconnaissant que l’affaire soulevait des questions difficiles concernant le code, la parole et la responsabilité. C’était une admission tacite que l’outil brut des sanctions pourrait ne pas convenir aux logiciels décentralisés.
Les traders redécouvrent « l’argent numérique »
Bitcoin a prouvé que l’argent pouvait exister sans banques, et les monnaies privacy prouvent maintenant qu’il peut exister sans surveillance. Les flux commerciaux récents montrent un capital migrer vers des actifs qui fonctionnent davantage comme de l’argent, immédiats, sans autorisation et difficiles à suivre.
Zcash et Monero sont à la tête de ce mouvement avec raison : ils sont utilisés, et non seulement échangés. Les données on-chain montrent que le pool protégé de Zcash, où les expéditeurs, les récepteurs et les montants sont cryptés, a atteint environ 25 à 30 %
