Deux grandes banques d’investissement de Wall Street ont émis des avis divergents sur la nouvelle entreprise fintech cotée en bourse, Figure (FIGR), alors que la société s’efforce d’élargir sa plateforme de prêt et de marchés de capitaux basée sur la blockchain au-delà des lignes de crédit sur la valeur nette de la maison, rapporte TopTribune.
Keefe, Bruyette & Woods (KBW) a initié sa couverture de Figure avec une note « surperformer » et un objectif de prix à 12 mois de 48,50 USD, laissant entrevoir un potentiel de hausse de 17,5 %. La banque a salué la domination précoce de Figure dans les marchés du crédit tokenisé, où elle détient 73 % du segment de crédit privé et 39 % de tous les actifs du monde réel tokenisés, selon les estimations de KBW.
Fondée par l’ancien PDG de SoFi, Mike Cagney, Figure a fait son entrée en bourse en septembre et a augmenté de 12 % depuis son introduction. Son activité principale consiste à tokeniser les HELOC et à connecter les emprunteurs aux investisseurs à travers une plateforme intégrée verticalement qui inclut l’origine des prêts, leur distribution et un marché d’actifs numériques.
KBW considère que la pile technologique de Figure est sous-exploitée et capable de soutenir une plus large gamme d’actifs de crédit, tels que les hypothèques en premier rang et les prêts personnels. La banque a également souligné le potentiel de produits tels que Figure Exchange et un outil de tokenisation pour les actifs tiers.
Un autre courtier, Bernstein, a également débuté sa couverture de l’action avec un avis plus optimiste. Il classifie Figure comme « surperformer » avec un objectif de prix de 54 USD, affirmant que l’entreprise fait pour le prêt ce que les stablecoins ont fait pour les paiements, en tokenisant des actifs traditionnels pour rendre les marchés plus rapides et plus efficaces.
Le revers de la médaille
Bank of America, en revanche, a adopté une vue plus prudente.
La banque a initié sa couverture avec une note « neutre » et un objectif de prix de 41 USD, citant des risques liés à l’exécution, à la réglementation et à la dépendance de Figure envers son activité de HELOC, qui génère encore la majeure partie de ses bénéfices et n’est pas encore entièrement native de la blockchain.
BofA voit Figure Connect — un nouveau marché qui aide les prêteurs à se connecter avec les fournisseurs de capitaux — comme le prochain moteur de croissance de l’entreprise. La banque s’attend à ce qu’il représente 75 % de la croissance totale des revenus de l’entreprise entre 2024 et 2027.
Bien que les deux banques reconnaissent le leadership de Figure dans un secteur négligé du prêt à la consommation, elles divergent sur la facilité avec laquelle l’entreprise peut se développer en une plateforme fintech plus large. BofA a cité de possibles obstacles à l’intégration de grandes institutions, la concurrence d’autres fournisseurs technologiques et l’évolution des règles réglementaires, y compris les mises à jour de la Truth in Lending Act.
La différence entre les objectifs de prix — 48,50 USD de KBW contre 41 USD de BofA — reflète l’incertitude entourant la capacité de l’infrastructure blockchain de Figure à passer d’une utilisation de niche à un rôle plus central dans la finance moderne.
