Hyperliquid conserve sa position dans le marché des échanges décentralisés de futures perpétuels
Une nouvelle thèse de l’analyste DeFi Patrick Scott soutient que, malgré une perte de parts de marché face à des concurrents, Hyperliquid reste l’échange décentralisé le plus investissable pour les futures perpétuels, rapporte TopTribune.
Le marché des perp DEX en pleine évolution
Les futures perpétuels — ou perps — sont des dérivés cryptographiques permettant aux traders de spéculer sur les prix sans date d’expiration. Les plateformes décentralisées qui les hébergent, connues sous le nom de perp DEX, ont connu une popularité croissante alors que les traders déplacent leurs activités loin des échanges centralisés (CEX) comme Binance.
Scott a noté que les perp DEX sont passés de moins de 2 % du volume de trading perpétuel des CEX en 2022 à plus de 20 % le mois dernier. Hyperliquid, qui émet le jeton HYPE, a été un moteur clé de cette croissance.
Cependant, des récents changements ont soulevé des questions. La part d’Hyperliquid dans le volume des perp DEX a chuté de 45 % à seulement 8 % ces dernières semaines, tandis que le concurrent Aster, affilié à Binance, a explosé à plus de 270 milliards de dollars de transactions hebdomadaires. D’autres nouvelles entreprises telles que Lighter et edgeX ont également enregistré des gains d’activité à trois chiffres.
Pourquoi Hyperliquid se distingue encore
Scott soutient que les fondamentaux d’Hyperliquid la distinguent. L’échange continue de générer des revenus solides, se négociant à ce qu’il décrit comme un multiple raisonnable par rapport à ses pairs, avec une attachement des utilisateurs reflété dans l’intérêt ouvert.
“Contrairement au volume et aux revenus, qui mesurent l’activité, l’intérêt ouvert mesure la liquidité. C’est beaucoup plus stable,” a-t-il écrit, notant qu’Hyperliquid commande toujours environ 62 % du marché de l’intérêt ouvert des perp DEX.
Au-delà du trading, Scott a souligné des projets d’expansion, y compris le réseau HyperEVM, qui héberge déjà plus de 100 protocoles et 2 milliards de dollars en valeur totale verrouillée, ainsi que l’USDH, une stablecoin soutenue par des réserves détenues par BlackRock et Superstate.
Une autre initiative, HIP-3, permettrait aux développeurs de lancer de nouveaux marchés de perp en stakant de grandes quantités de HYPE, créant ce que Scott décrit comme un “puits d’approvisionnement” pour le jeton.
Scott a averti que sa thèse serait invalidée si l’intérêt ouvert ou les revenus d’Hyperliquid chutaient de manière significative, ou si l’USDH ne parvenait pas à acquérir de la liquidité au cours de l’année prochaine. Mais pour l’instant, il maintient qu’Hyperliquid est mieux positionné que ses concurrents proposant des programmes d’incitatifs lourds.
