Bitcoin subit une chute significative pendant sa pire semaine de l’année
Le Bitcoin a conclu ce qui est historiquement la troisième pire semaine de l’année avec une chute supérieure à la moyenne de 5%. Cette semaine 38 marque la fin du troisième trimestre, qui affiche une croissance d’environ 1%, ainsi qu’un septembre qui a réussi à se maintenir stable, rapporte TopTribune.
Ces chiffres s’inscrivent dans la réputation historique de cette période comme l’une des saisons les plus faibles de l’année, mais plusieurs facteurs pourraient avoir contribué à cette sous-performance.
Vendredi dernier, plus de 17 milliards de dollars d’options ont expiré, avec le prix de douleur maximale — le strike price à partir duquel les détenteurs d’options perdent le plus d’argent et les écrivains d’options réalisent le plus de bénéfices — fixé à 110 000 dollars, ce qui a agi comme un centre de gravité pour le prix au comptant.
Un facteur technique clé demeure la base de coût des détenteurs à court terme fixée à 110 775 dollars, ce qui reflète le prix moyen d’acquisition sur chaîne pour les pièces ayant bougé au cours des six derniers mois. Le Bitcoin a testé ce niveau en août, et dans les marchés haussiers, il tend généralement à se rapprocher de cette ligne à plusieurs reprises. Cette année, il n’a significativement perdu ce niveau qu’une seule fois : lors du « tariff tantrum » en avril, lorsqu’il est tombé aussi bas que 74 500 dollars.
Il est essentiel de s’interroger sur la durabilité de la tendance à la hausse du Bitcoin, caractérisée par des sommets plus élevés et des creux plus élevés. L’analyste Caleb Franzen souligne que le Bitcoin est tombé en dessous de sa moyenne mobile exponentielle (EMA) sur 100 jours, tandis que l’EMA sur 200 jours se situe actuellement à 106 186 dollars. Le précédent creux significatif était d’environ 107 252 dollars le 1er septembre, et pour que la tendance générale reste intacte, le Bitcoin devra maintenir un niveau supérieur à celui-ci.
Contexte macroéconomique
L’économie américaine a connu une croissance annuelle de 3,8 % au deuxième trimestre, bien au-dessus de l’estimation de 3,3 % et représentant la meilleure performance depuis le deuxième trimestre de 2023. Les demandes d’allocations chômage initiales ont diminué de 14 000, s’établissant à 218 000, ce qui est en dessous des attentes et marque le niveau le plus bas depuis la mi-juillet. Les données de dépenses correspondaient aux attentes du marché. L’indice des prix PCE de base des États-Unis, mesure préférée de la Réserve fédérale pour l’inflation sous-jacente, a augmenté de 0,2 % en août 2025 par rapport au mois précédent.
Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a rebondi à partir du support des 4 %, et se négocie maintenant près de 4,2 %. L’indice du dollar (DXY) continue de flotter autour des niveaux de support à long terme à 98. Pendant ce temps, les métaux dominent l’action, avec l’argent autour de 45 dollars, approchant d’un niveau record jamais vu depuis 1980 et 2011. Les actions américaines, quant à elles, s’approchent de leurs records.
Le Bitcoin demeure l’exception, à plus de 10 % en dessous de son pic.
Actions liées au Bitcoin
Les entreprises de trésorerie Bitcoin continuent de faire face à une forte compression des multiples par rapport à la valeur nette d’actif (mNAV). La société Strategy (MSTR) n’est à peine positive depuis le début de l’année. À un moment donné, son action est tombée sous les 300 dollars, un retour négatif pour 2025.
Le ratio entre Strategy et l’ETF BlackRock iShares Bitcoin Trust (IBIT) se chiffre à 4,8, le plus bas depuis octobre 2024, ce qui démontre à quel point la plus grande entreprise de trésorerie Bitcoin sous-performe le Bitcoin
