Les marchés se concentrent sur la dynamique des stablecoins alors que la stratégie de la Réserve fédérale se précise
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Alors que les traders se concentrent sur les derniers signaux de taux de Jerome Powell, une évolution plus significative pourrait se dessiner dans le secteur des stablecoins. Ce secteur a presque doublé en un an, atteignant 280 milliards de dollars, la plupart des émetteurs détenant des Treasuries à court terme en tant que garantie. Cela lie la liquidité des cryptomonnaies plus directement que jamais à la politique de la Réserve fédérale, rapporte TopTribune.
Gracie Lin, PDG d’OKX Singapore, a déclaré que « des signaux de prix à long terme plus robustes émergent des stablecoins, que beaucoup jugent ennuyeux ». Elle a souligné que « la prochaine étape est l’unification : les stablecoins ont construit les infrastructures, mais maintenant ils ont besoin d’un marché unifié qui offre liquidité, efficacité et véritable utilité pour les investisseurs ».
Les analystes de Coinbase estiment que le marché pourrait atteindre 1,2 trillion de dollars d’ici 2028, entraînant l’achat de 5,3 milliards de dollars de nouveaux Treasuries chaque semaine. Bien que ces flux puissent marginalement faire baisser les rendements, le risque inverse demeure : des sursauts de rachat pourraient provoquer une vente forcée de titres, drainant ainsi la liquidité.
Ce débat a été relancé dans un épisode récent du podcast « Exchanges » de Goldman Sachs, où Barry Eichengreen de l’UC Berkeley a averti que les stablecoins pourraient reproduire la panique des fonds du marché monétaire de 2008. « Lorsque la part d’un fonds du marché monétaire est tombée à 97 cents en 2008, le chaos s’est installé, les peurs de contagion se sont répandues, et le gouvernement est intervenu pour garantir les fonds », a-t-il déclaré.
En réponse, l’ancien contrôleur de la monnaie des États-Unis, Brian Brooks, a indiqué que le nouveau GENIUS Act, qui nécessite un soutien en Treasuries à un pour un, reflète les réformes bancaires nationales qui ont mis fin à l’ère du « wildcat banking » en Amérique. « La supervision équivaut à la sécurité », a-t-il affirmé, ajoutant que « chaque fois qu’un nouveau jeton est émis, un autre dollar de titres du Trésor doit être acheté ».
Cette lutte illustre le dilemme macroéconomique : le modèle de Coinbase montre que les stablecoins réduisent les rendements des Treasuries, Brooks les qualifie de nouvel moteur de demande mondiale de dollars, tandis qu’Eichengreen met en garde contre une crise de liquidité semblable à celle de 2008. Lin soutient que les infrastructures sont déjà en place — la question est de savoir si elles s’unifieront en un marché qui stabilise le système ou se fractureront en instruments qui amplifient les chocs.
Mouvements de Marché
BTC : Le BTC se négocie actuellement au-dessus de 111 300 $. Les données de marché montrent que le plus grand actif numérique au monde se trouve dans une fourchette intrajournalière étroite, suggérant un sentiment consolidé. Les marchés semblent prudents en raison de l’incertitude macroéconomique, les investisseurs attendant patiemment un nouvel élan ou des signaux directionnels.
ETH : Le prix de l’ETH est de 4 320 $, avec un léger rebond (+0,6 %) intrajournalier, indiquant un regain d’intérêt des investisseurs après des gains récents. La reprise plus large des cryptomonnaies, en particulier des altcoins, semble soutenir la demande.
Or : L’or a récemment franchi la barre des 3 540 $ l’once, atteignant un nouveau record historique de clôture. Cette hausse est alimentée par des attentes croissantes concernant une future baisse des taux de la Fed,
