Arthur Hayes, co-fondateur de BitMEX et actuellement directeur des investissements de la société de capital-risque axée sur la cryptomonnaie Maelstrom, prédit que le jeton HYPE de Hyperliquid pourrait voir sa valeur multipliée par 126. Dans son dernier article de blog, Hayes s’appuie sur un modèle de valorisation élaboré par Maelstrom pour étayer cette affirmation, rapporte TopTribune.
Hayes, reconnu pour avoir inventé le contrat à terme perpétuel chez BitMEX, se concentre chez Maelstrom sur l’investissement dans des projets d’infrastructure en phase de démarrage. Il explique que les gouvernements qui impriment trop de monnaie font perdre de la valeur aux devises, forçant les épargnants à spéculer pour maintenir leur niveau de vie, une situation alarmante pour de nombreuses personnes dans les marchés émergents. Pour beaucoup, la solution la plus accessible est d’utiliser des stablecoins comme l’USDT et l’USDC, qui se trouvent nativement sur les blockchains.
Hayes aborde l’avenir de Hyperliquid, une plateforme d’échange décentralisée qui domine déjà le marché des contrats à terme perpétuels, possédant environ deux tiers de ce secteur. Il souligne que Hyperliquid, dirigé par Jeff Yan, est en mesure de développer de nouvelles fonctionnalités plus rapidement que ses concurrents, notamment Binance, grâce à sa petite équipe. La transparence de la plateforme, où chaque étape – du trading à la gestion des garanties – se fait sur la blockchain, la distingue des géants centralisés.
Un modèle prometteur
Maelstrom anticipe que d’ici 2028, la valeur totale des stablecoins pourrait atteindre 10 billions de dollars. En appliquant un ratio historique de Binance, où le volume quotidien de trading représente souvent environ 26,4% de l’offre totale de stablecoins, Hyperliquid pourrait voir des échanges atteindre 2,6 billions de dollars par jour.
Avec des frais de trading d’environ 0,03%, cela entraînerait des revenus annuels estimés à 258 milliards de dollars. En tenant compte d’un taux d’actualisation de 5%, la valeur actualisée de ces revenus potentiels pourrait s’élever à 5,16 billions de dollars. En contrastant cela avec la valorisation actuelle du HYPE, qui tourne autour de 41 milliards de dollars, Hayes arrive à une estimation de 126 fois la valeur actuelle.
Ce calcul illustre la thèse plus large de Hayes : la pression sur la monnaie traditionnelle pousse les individus vers les stablecoins, qui à leur tour les incitent à spéculer dans la cryptomonnaie, Hyperliquid servant de canal pour cette activité.
Une prédiction audacieuse
Hayes conclut en prédisant que « le roi est mort, vive le roi » et qu’Hyperliquid pourrait un jour surpasser Binance en tant que plus grande plateforme d’échange au monde. Toutefois, cette perspective repose sur plusieurs hypothèses, dont un marché de stablecoins de 10 billions de dollars et le maintien des parts de marché d’Hyperliquid à un niveau comparable à celui de Binance. Si ces conditions évoluent, les résultats pourraient être bien différents.
Pour Hayes, l’avenir de l’économie numérique reposera sur le fait que si le monde épargne en utilisant des stablecoins, cette spéculation se fera sur des plateformes décentralisées, et Hyperliquid se positionne déjà en tête. Le jeton HYPE pourrait ainsi devenir central dans cette dynamique émergente.
